Các thành viên Hội đồng Fed hôm qua cho biết Fed còn nhiều việc phải làm về việc cắt giảm lãi suất, nhưng quy mô và tốc độ vẫn chưa được xác định, mặc dù đánh giá tổng hợp của họ cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đang trên một quỹ đạo khá tốt. Neel Kashkari dự kiến sẽ có thêm hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, trong khi Raphael Bostic nói rằng đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản tuần trước sẽ đưa lãi suất gần hơn với mức trung lập và củng cố thị trường lao động đang "suy yếu nhưng chưa yếu", và ông vẫn đang theo dõi sự quay trở lại của lạm phát. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee nhận thấy sẽ có nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn trong năm tới với một số dấu hiệu cảnh báo được nhìn thấy đối với nền kinh tế và thị trường lao động Mỹ.

Nhìn chung, đồng USD mạnh lên một chút hôm qua trong khi tâm lý rủi ro được cải thiện. Ngoài các phát biểu của Fed, điều quan trọng đối với đồng USD còn là chỉ số PMI của Eu yếu hơn nhiều so với dự kiến được công bố hôm qua, với thành phần sản xuất giảm xuống 44.8 trong khi hoạt động dịch vụ cũng giảm xuống 50.5. Mặc dù chúng ta không có bảng phân tích đầy đủ theo quốc gia, sự yếu kém này không chỉ thấy ở Đức mà còn ở Pháp, một phần phản ánh sự suy giảm hoạt động sau Olympic. Chưa rõ bao nhiêu phần trong đó phản ánh một số tác động ban đầu từ Bão Boris và lũ lụt liên quan trên khắp Trung Âu. Tất cả những điều này có thể báo hiệu một số yếu kém trong hoạt động của châu Âu và ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng sự suy yếu của đồng USD trong thời gian tới sẽ chỉ ở mức khiêm tốn.

Yếu tố quan trọng khác đối với đồng USD là sự yếu kém liên tục mà chúng ta thấy trong nền kinh tế Trung Quốc. Về mặt đó, các cơ quan chức năng đã cắt giảm lãi suất repo nghịch đảo 14 ngày xuống 1.85% hôm qua, nhưng điều này nên được xem là bắt kịp với việc cắt giảm lãi suất repo nghịch đảo 7 ngày đã được công bố vào tháng 7. Nói rộng ra, chúng tôi cho rằng các cơ quan chức năng Trung Quốc có khả năng sẽ công bố thêm các biện pháp kích thích tiền tệ và tài khóa. Chúng ta sẽ có một cuộc họp báo khá hiếm gặp của 3 cơ quan quản lý tài chính hàng đầu do Thống đốc PBOC Pan Gongsheng dẫn đầu về hỗ trợ tài chính cho phát triển kinh tế, và có vẻ như thị trường đang kỳ vọng vào các thông báo như cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) chẳng hạn.

Thị trường ngoại hối khu vực Châu Á

Thị trường ngoại hối châu Á diễn biến trái chiều đến hơi mạnh hơn, với USD/CNH đạt mức 7.04 tại một thời điểm trước khi phục hồi lên 7.0598. Trong khi đó, PHP (-0.66%), TWD (-0.33%) hoạt động kém hơn, trong khi INR, IDR và THB mạnh hơn 0.2%. Singapore công bố ước tính CPI tháng 8 có phần dai dẳng hơn dự kiến ở mức 2.2% đối với tỷ lệ toàn phần và 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái đối với tỷ lệ cốt lõi. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi sự gia tăng chi phí đi lại trong tháng, điều này đã đảo ngược hoàn toàn mức giảm đã thấy trước đó vào tháng 7. Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng MAS sẽ giữ nguyên chính sách tỷ giá hối đoái vào tháng 10, với khả năng có một động thái nới lỏng nhẹ vào năm 2025 nếu lạm phát của Singapore giảm rõ rệt hơn xuống mức 2% trong quý 4 và tiến vào năm sau. Trong khi đó, chúng ta sẽ có quyết định chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc, chúng tôi kỳ vọng RBA sẽ giữ nguyên lãi suất và quan trọng đối với thị trường là vẫn giữ quan điểm thắt chặt do lạm phát dai dẳng. RBA đã chậm tăng lãi suất trong chu kỳ này so với các ngân hàng trung ương G10 khác, và chúng tôi nghĩ rằng họ cũng sẽ chậm cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.