CNY: Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc hành động để giảm kỳ vọng phá giá

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc tiếp tục suy yếu vào đầu tuần này khiến tỷ giá USD/CNY chạm mức cao mới qua đêm là 7.3295, trở lại gần với đỉnh tháng 9/2023 ở 7.3503. Đồng Nhân dân tệ đã vượt qua mức cao của mùa thu 2023 vào cuối năm ngoái khi đạt 7.3695 vào ngày 31/12. Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã cố gắng giảm kỳ vọng về việc tiếp tục phá giá Nhân dân tệ vào đầu tuần này. PBoC đã thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày cao hơn ở ngưỡng 7.1876. Tỷ giá này đã được giữ ngay dưới mức 7.2000 trong những tháng gần đây. Điều này có nghĩa là USD/CNY đã di chuyển gần tới đỉnh của biên độ giao dịch hàng ngày (+/-2%) với đỉnh của biên độ hiện đang ở mức 7.3320. Lần cuối cùng USD/CNY giao dịch ở đỉnh của biên độ giao dịch hàng ngày là từ tháng 4 đến tháng 7 năm ngoái. Nếu PBoC tiếp tục giữ tỷ giá tham chiếu hàng ngày ổn định ở ngay dưới 7.2000, điều này sẽ tạo ra sự phản đối mạnh mẽ hơn đối với sự suy yếu tiếp theo của CNY trong ngắn hạn khi USD/CNY đang giao dịch quanh đỉnh của biên độ giao dịch hàng ngày. Đồng thời, Bloomberg đã đưa tin rằng Financial News được PBoC hậu thuẫn đã đưa ra bình luận nhấn mạnh rằng cuộc họp chính sách tiền tệ hàng quý của PBoC cho thấy quyết tâm mạnh mẽ để ổn định Nhân dân tệ. Bình luận nhấn mạnh lời kêu gọi của PBoC về việc tăng cường khả năng phục hồi của thị trường ngoại hối và cảnh báo của họ về việc kiên quyết trấn áp các hành vi gây rối loạn thị trường ngoại hối để ngăn chặn kỳ vọng một chiều và tỷ giá hối đoái vượt quá mức. Bình luận tiếp tục nhấn mạnh rằng PBoC có đủ công cụ và kinh nghiệm trong việc xử lý sự phá giá của tỷ giá hối đoái và có khả năng giữ cho Nhân dân tệ về cơ bản ổn định ở mức cân bằng hợp lý.

Gần đây, đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc đang dần mất giá, và điều này có vẻ nằm trong kế hoạch của chính phủ Trung Quốc. Chúng ta có thể thấy điều này qua việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đưa ra mức giá tham chiếu cao hơn hàng ngày và các tuyên bố gần đây của họ. Có hai nguyên nhân chính khiến đồng Nhân dân tệ mất giá nhanh hơn, một là do nhiều người dự đoán rằng khi ông Trump tái đắc cử, ông sẽ tăng thuế đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc và hai là do chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Trung Quốc: trong khi lãi suất ở Trung Quốc đang ở mức thấp kỷ lục, lãi suất ở Mỹ lại đang ở mức cao nhất trong nhiều năm qua. Các nhà đầu tư cho rằng PBoC sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ để kích thích nền kinh tế trong nước. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại tỏ ra thận trọng hơn về việc giảm lãi suất. Xu hướng hiện tại cho thấy tỷ giá USD/CNY có thể sẽ tiếp tục tăng, tuy nhiên Trung Quốc đang cố gắng kiểm soát để tránh đồng Nhân dân tệ mất giá quá nhanh hoặc quá mạnh.

Đầu tuần này, đồng Yên cũng tiếp tục suy yếu, khiến tỷ giá USD/JPY tăng lên mức 158.00. Nếu vượt qua mốc này, USD/JPY có khả năng sẽ tiếp tục tăng trong đầu năm nay và có thể vượt ngưỡng 160.00. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Ueda vừa có bài phát biểu ngắn gọn tại hội nghị đầu năm của Hiệp hội Ngân hàng Nhật Bản ở Tokyo - đây là bài phát biểu công khai đầu tiên của ông trong năm 2025. Ông một lần nữa nhắc nhở rằng BoJ dự định sẽ tiếp tục tăng lãi suất, thông qua tuyên bố "chúng tôi sẽ tăng lãi suất chính sách để điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ nếu tình hình kinh tế và giá cả tiếp tục được cải thiện". Tuy nhiên, ông không đưa ra dấu hiệu cụ thể nào về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo. Thị trường lãi suất Nhật Bản đang dự đoán khả năng cao BoJ sẽ đợi đến cuộc họp chính sách tháng 3 (+19 điểm cơ bản) thay vì tăng lãi suất tại cuộc họp cuối tháng này (+11 điểm cơ bản). Tại cuộc họp cuối năm vừa qua vào tháng 12, Thống đốc Ueda cho biết ông muốn có thêm thông tin về tăng trưởng tiền lương và các chính sách của Trump trong nhiệm kỳ thứ hai trước khi quyết định tăng lãi suất tiếp. Việc thị trường kỳ vọng BoJ sẽ tăng lãi suất một cách từ từ đã khiến các nhà đầu cơ bắt đầu xây dựng lại các vị thế bán khống đồng yên.

USD/CNY DI CHUYỂN ĐẾN ĐỈNH CỦA BIÊN ĐỘ GIAO DỊCH HÀNG NGÀY

CAD: Bất ổn chính trị trong nước vẫn là một trở ngại

Một trong những diễn biến chính vào đầu tuần này là thông tin cho rằng Thủ tướng Canada Justin Trudeau dự kiến sẽ tuyên bố từ chức lãnh đạo Đảng Tự do trong tuần này. Ông đã chịu áp lực từ các nhà lập pháp được bầu trong đảng của ông để từ chức trong nhiều tháng. Áp lực buộc ông từ chức càng tăng thêm sau khi cựu Bộ trưởng Tài chính Chrystia Freeland từ chức vào ngày 16/12 khi bà chỉ trích kế hoạch chính sách tài khóa của ông. Các báo cáo cho thấy quyết định của Trudeau về việc sẽ làm gì tiếp theo đang được giữ kín. Nếu Trudeau thông báo ý định từ chức sau 9 năm cầm quyền, đảng Tự do cầm quyền sẽ phải chọn một lãnh đạo mới. Các nhà lập pháp Đảng Tự do dự kiến sẽ tổ chức cuộc họp nhóm vào thứ Tư này. Bloomberg đưa tin rằng thời gian để chọn một lãnh đạo mới sẽ phải rất gấp rút vì các đảng đối lập chính đã tuyên bố rằng họ có ý định bỏ phiếu chống lại chính phủ trong phiên họp Hạ viện tiếp theo với chính phủ có thể chỉ có đến tháng 3 trước khi phải đối mặt với cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm. Điều này cũng sẽ củng cố đồn đoán về việc tổ chức bầu cử sớm trước tháng 10.

Sự bất ổn chính trị gia tăng ở Canada làm tăng thêm trở ngại cho đồng CAD. USD/CAD đã củng cố ở mức cao hơn trong kỳ nghỉ Giáng sinh ở ngay dưới mức 1.4500. Các nhà đầu tư thị trường đang lo lắng chờ xem liệu Tổng thống đắc cử Trump có thực hiện đe dọa áp đặt thuế quan cao hơn đối với Canada vào đầu nhiệm kỳ thứ hai của ông hay không. Chính phủ đã công bố các khoản đầu tư đáng kể (1.3 tỷ CAD) để tăng cường an ninh biên giới và hệ thống nhập cư của họ. Điều này theo sau lời đe dọa của Tổng thống đắc cử Trump về việc áp thuế 25% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Canada nếu họ không hạn chế dòng người nhập cư bất hợp pháp và ma túy vào Mỹ. Khoản đầu tư mới này giúp ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng chúng tôi không kỳ vọng việc tăng thuế sẽ được thực hiện đối với Canada.