USD: BÁO CÁO VIỆC LÀM PHI NÔNG NGHIỆP QUAN TRỌNG HƠN BÌNH THƯỜNG

Với tình hình kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu hiện nay, ECB hôm qua đã không đưa ra nhiều hướng dẫn cụ thể, nhưng việc họ mô tả chính sách tiền tệ đang "bớt thắt chặt hơn rõ rệt" đã hỗ trợ nhẹ cho lợi suất, giúp tỷ giá EUR/USD tiếp tục tăng mạnh trong tuần này. Hiện tại, thị trường đang chuyển sự chú ý sang Mỹ, đặc biệt là liệu dữ liệu kinh tế yếu gần đây có tiếp tục ảnh hưởng đến báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Hai hay không. Đồng USD đang giảm giá một phần do số liệu kinh tế Mỹ suy yếu và nếu báo cáo việc làm hôm nay kém khả quan, đồng USD sẽ tiếp tục giảm và củng cố quan điểm rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Thị trường hiện đang dự đoán khả năng hơn 50% về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FED tháng Năm. Dự báo chung cho thấy việc làm phi nông nghiệp có thể tăng 160,000, phản ánh một phần sự phục hồi sau các tác động thời tiết với mức tăng 143,000 trong tháng Một. Tuy nhiên, rủi ro giảm dường như lớn hơn do tháng Hai tiếp tục có gián đoạn thời tiết và các quyết định của Trump về đóng băng tài trợ (như trong lĩnh vực giáo dục, dù đã được đảo ngược một phần) đã gây gián đoạn việc tuyển dụng và tạo bất ổn kéo dài, ảnh hưởng đến tốc độ tuyển dụng trong tương lai. Doanh số bán lẻ yếu trong tháng Một sẽ tác động đến tuyển dụng trong số liệu tháng Hai, trong khi sự bất ổn gia tăng có thể dẫn đến tuyển dụng giảm. Đáng lo ngại nhất là số liệu cắt giảm việc làm Challenger - mức tăng lớn nhất kể từ tháng 7/2020 trong thời kỳ COVID, và nếu không tính COVID, đây là mức tăng mạnh nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Số liệu việc làm ADP tuần này thấp hơn dự báo (77,000) nhưng thường không dự đoán chính xác số liệu NFP, trong khi chỉ số Việc làm Dịch vụ ISM tăng mạnh lên 53.9 - cao nhất kể từ tháng 12/2021. Tác động DOGE đến báo cáo hôm nay có lẽ không quá tiêu cực vì tuần khảo sát diễn ra trước khi số liệu mất việc làm trong khu vực công tăng lên. Yếu tố này sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến dữ liệu tháng 3 được công bố vào tháng 4.

Nếu báo cáo việc làm hôm nay yếu, chắc chắn sẽ làm tăng lo ngại về khả năng kinh tế Mỹ đang tiến tới suy thoái và không đủ khả năng đối phó với làn sóng thuế quan dự kiến vào tháng 4. Với mức thay đổi lãi suất lớn - lợi suất trái phiếu UST 2 năm đã giảm 40 điểm cơ bản kể từ 12/2, ngưỡng phản ứng mạnh với một báo cáo yếu đã cao hơn. Tương tự trong thị trường FX, chỉ số DXY đang có mức giảm tuần lớn nhất kể từ tháng 11/2022 khi nỗi lo lạm phát bắt đầu giảm sau cú sốc lạm phát toàn cầu. Nhưng nếu nhà đầu tư nhìn nhận nguy cơ suy thoái sâu hơn chiều nay, tỷ giá EUR/USD có khả năng tiến gần mức 1.1000.

THÔNG BÁO CẮT GIẢM VIỆC LÀM CHALLENGER TĂNG MẠNH TRONG THÁNG HAI VỚI CÁC NGÀNH BÁN LẺ & CÔNG NGHỆ BỊ ẢNH HƯỞNG ĐÁNG CHÚ Ý NHẤT

Nguồn: Bloomberg, Macrobond & MUFG GMR