Chỉ trong vài tuần, DXY đã tăng từ 105 lên 109. Cam kết kiểm soát lạm phát của Fed đã thúc đẩy đà tăng của các loại tài sản. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã quay trở lại khoảng 3.10% sau khi giảm xuống mức 2.51% vào ngày 2 tháng 8. Lợi suất 2 năm cao hơn, ở mức 3.40% so với 3.25% của tháng 7. Lo ngại suy thoái vẫn chưa biến mất. Đường cong lợi suất vẫn đảo ngược quanh mức -25 bps vào giữa tháng Bảy. Tuy nhiên, triển vọng chứng khoán Mỹ ít lo ngại hơn so với vài tuần trước khi đường cong đảo ngược ở mức -50 bps. Hơn nữa, S&P 500 hiện đang ờ trên mức 4000.

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, có vẻ sẽ hy vọng hơn về những hậu quả không quá nghiêm trọng lên nền kinh tế Mỹ, ngay cả khi ông tái khẳng định cam kết của Fed trong việc kiểm soát lạm phát. Mặc dù lạm phát CPI yếu hơn trong tháng 7 là điều đáng khích lệ, nhưng lạm phát hiện nay vẫn cao hơn mục tiêu 2% quá nhiều để Fed có thể hạ thấp cảnh giác. Do đó, đừng bỏ qua các con số của Hoa Kỳ ngày hôm nay. Bloomberg kỳ vọng Cục Phân tích Kinh tế sẽ điều chỉnh tăng trưởng GDP của Mỹ trong quý 2 năm 22 lên mức -0.7% QoQ từ mức -0.9% sơ bộ. Thị trường trông chờ số lượng đề nghị trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng lên 252 nghìn cho tuần 20 tháng 8 từ 250 nghìn vào một tuần trước. Ngày mai, kỳ vọng chỉ số giảm phát PCE sẽ nối tiếp mức giảm của CPI xuống 6.4% YoY trong tháng 7 từ 6.8% trong tháng 6 và giảm phát lõi từ 4.8% xuống 4.7%.

Powell có thể sẽ giữ kín ý định của mình về đợt tăng lãi suất tiếp theo vào ngày 21 tháng 9, trì hoãn quyết định đối với các công việc sắp tới và dữ liệu CPI. Tuy nhiên, điều này không thể ngăn cản các quan chức Fed khác đưa ra nhận định ​​của họ về mức tăng 75 bps lần thứ ba hoặc một mức tăng nhẹ hơn 50 bps tại Jackson Hole. Một trong hai quyết định sẽ đưa Lãi suất huy động vốn của Fed lên mức cao nhất hoặc cao hơn một chút so với phạm vi trung lập - ước tính vào khoảng 2-3%. Thị trường sẽ quan tâm xem liệu các quan chức Fed có muốn tiếp tục tăng lãi suất lên 3.5-4% trong năm tới hay không. Điều cuối cùng, thị trường tương lai đang trông chờ rằng lãi suất sẽ đạt đỉnh trong năm nay và giữ ở mức 3.5% cho đến năm 2023.

Nhìn chung, chúng tôi thấy có khả năng DXY sẽ thoái lui khỏi mức cao nhất trong 20 năm nếu Fed cam đoan rằng họ không lấy suy thoái để kiềm chế lạm phát và định hướng chính sách sẽ dựa vào dữ liệu thực tế để ra các quyết định về lãi suất trong tương lai.