JPY

Dữ liệu công bố sáng nay cho thấy GDP quý I của Nhật Bản đã sụt giảm 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái, việc này diễn ra ngay sau động thái tăng thuế - điều đã gây ra mức thu hẹp kinh tế 7% vào quý IV năm ngoái, tất cả đang củng cố niềm tin về một đợt suy thoái kinh tế đang diễn ra. Mức độ suy giảm quý I mặc dù là thấp hơn dự báo, tuy nhiên trong bối cảnh tác động của COVID 19 đến nền kinh tế sẽ là rất nặng nề, do đó nhiều khả năng chúng ta sẽ được thấy sự suy thoái gia tăng lên đến hai con số vào quý II này. Dấu hiệu đầu tiên là việc tiêu dùng cá nhân tuột dốc không phanh, và tiếp sau đó là tình trạng khẩn cấp quốc gia dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong du lịch và chi tiêu gia đình. Mặc việc phong tỏa đã được nới lỏng ở những vùng bên ngoài các siêu đô thị như Tokyo, Osaka, và một số khu vực khác, tuy nhiên những động thái mở cửa và hỗ trợ nền kinh tế của Nhật Bản đang đi theo một hướng chậm và nhẹ hơn rất nhiều nếu so với những gói hỗ trợ cùng kế hoạch cho vay khổng lồ của Mỹ và các nước châu Âu. Và chúng tôi tin rằng sự phân kỳ về chính sách – kèm theo sự phân kỳ về tăng trưởng như một hệ quả tất yếu – giữa Nhật Bản và Mỹ sẽ là nhân tố cốt lõi hỗ trợ cho đồng Yên và chúng tôi nâng triển vọng tăng giá cho đồng tiền này cho đến đầu năm 2021.

GBP

Đồng Bảng Anh kết thúc tuần vừa rồi theo cách thật bi thảm. Ở bức tranh tổng thể, chúng tôi nghĩ rằng những nhà đầu tư vẫn đang trong quá trình đánh giá các hệ quả của quyết định kéo dài chương trình tạm nghỉ việc nhưng vẫn hưởng lương (furlogh scheme) của chính phủ Anh vào đầu tuần vừa rồi. Mức thâm hụt tài khoá được dự báo sẽ vào khoảng 16% GDP, và ngoài ra còn có khả năng BOE sẽ không chỉ dừng lại quy mô của gói nới lỏng định lượng ở mức 300 tỷ bảng Anh. GBP đang là đồng tiền yếu kém nhất trong nhóm G10 tháng này. Bỏ qua lý do về tính thời vụ (Sterling đã mất giá vào tháng 5 trong cả 10 năm qua), chúng tôi cho rằng nguyên nhân chính cho sự yếu kém hiện nay của đồng Bảng bởi 3 yếu tố bao gồm: nới lỏng định lượng quá mức, mức độ thâm hụt tài chính sâu sắc, và một tài khoản vãng lai thâm hụt lớn nhất trong khối G10. Ngoài ra, còn một nhân tố khác nữa cũng gây áp lực lên đồng Bảng Anh đó chính là Brexit, và mặc dù rất nhiều nhà đầu tư mà chúng tôi đã nói chuyện trong một vài tuần vừa qua đang lo ngại rằng chính phủ Anh có thể sẽ không kéo dài thêm thời hạn chuyển giao của Brexit khi đến deadline vào cuối tháng 6 này, thì chúng tôi đang nghi ngờ rằng về tổng thể các nhà đầu tư hoặc là đã mở vị thế, hoặc đã có hành động phòng hộ cho khả năng này rồi. Báo cáo về các cuộc đối thoại về Brexit chắc chắn sẽ làm gia tăng thêm bầu không khí quan ngại quanh deadline vào cuối tháng tới và rất có thể sẽ củng cố thêm áp lực Short đồng Bảng Anh.