Lực bán CHF là tâm điểm của vòng bầu cử đầu tiên tại Pháp. Sử dụng số liệu DTCC tần suất cao, JPMorgan ước tính rằng cả USDCHF và EURCHF đều ghi nhận nhu cầu đánh lên qua quyền chọn trong 2 ngày sau vòng bầu cử đầu tiên tại Pháp. Doanh số CHF trong 1 ngày không cao, nhưng khối lượng lại cao hơn trung bình (+1 sigma) và tổng cộng ghi nhận nhu cầu đánh lên USDCHF tăng 2.8 sigma, còn EURCHF tăng 1.5 sigma sau 2 ngày đầu tiên. Nhu cầu đánh lên EURUSD cũng có nhưng khiêm tốn hơn (+0.75 sigma), phản ánh thiên hướng muốn short CHF hơn là long EURUSD sau kết quả sơ bộ vòng đầu. Đây cũng là sự tiếp diễn xu hướng tái thiết lập vị thế short CHF qua quyền chọn, và CHF cũng đang bị short mạnh trên thị trường hợp đồng tương lai FX.

Nhu cầu đánh lên USDCHF và EURCHF đều tăng đáng kể sau bầu cử

Các cặp chéo XXXCHF ghi nhận nhiều nhu cầu hơn là EURUSD kể từ vòng bầu cử đầu tiên tại Pháp

Dòng tiền tuần qua cũng phản ánh vị thế long XXXCHF được xây dựng

Vị thế short CHF đang hơi căng, theo thước đo vị thế HĐTL ròng, z-score 5 năm

Vị thế long NZD đã từ từ tăng lên mức khá căng. Tính đến giữa tháng 5, vị thế long ròng NZD theo số liệu của IMM loanh quanh gần mức trung bình 5 năm. Theo số liệu mới nhất (25/6), vị thế NZD hiện đang cực long ở mức +2.5 sigma. Đây là sự dịch chuyển trạng thái trong 6 tuần lớn nhất từng được ghi nhận với NZD, và là một rủi ro rất lớn nếu RBNZ hạ lãi suất trong tháng 8 như theo dự báo của JPMorgan.

Vị thế NZD đang tương đối căng trên thị trường HĐTL FX

Thị trường HĐTL FX lúc này toàn dân carry trade

Thị trường hợp đồng tương lai FX lúc này đang toàn tâm với carry trade. Các đồng tiền được long mạnh nhất lúc này đang là NZD, USD và GBP, ngược lại 3 đồng chót bảng là CAD, JPY và CHF. Dù JPMorgan từng cho rằng carry trade G10 vẫn sẽ ổn, vị thế lúc này đang không ủng hộ. Và dù vị thế với CAD không thể được giải thích bằng carry trade, tình hình của đồng này với USD có tương quan rất lớn với việc chênh lệch lợi suất Mỹ-Canada mở rộng lên mức cao nhất trong thập kỷ, nên cũng có một phần do lãi suất.