Tổng quan các yếu tố vĩ mô:

• Chặng đường phục hồi có thể sẽ vẫn còn gập gềnh trong một thời gian dài, ít nhất cho đến khi có vaccine cho Covid-19 hoặc phương pháp điều trị tốt hơn.
• Trong khi việc dỡ bỏ giãn cách xã hội dường như đã làm giảm sự căng thẳng từ các biện pháp phong tỏa, tâm lý đám đông có thể sẽ không thể chịu đựng được một làn sóng lây nhiễm khác.
• Trong quý 3, chúng tôi hy vọng các tài sản rủi ro như tín dụng, chứng khoán và các thị trường mới nổi sẽ được hỗ trở bởi một gói kích thích tài khóa khác của Hoa Kỳ và những tiến triển trong quỹ phục hồi của EU.
• Để cải thiện dữ liệu vĩ mô, lợi suất trái phiểu cần phải tiếp tục giữ ở mức thấp và giảm biên độ biến động, chưa kể một lượng thanh khoản khổng lồ tiếp tục được cung cấp bởi chương trình mua tài sản của các Ngân hàng Trung ương.

Quan điểm về thị trường ngoại hối nhóm G10:

• Đồng USD đã được định giá quá cao trong một thời gian dài chủ yếu là do được hưởng lợi nhờ lãi suất của USD cao hơn đáng kể so với các loại tiền tệ khác trong G10.
• Tuy nhiên, chênh lệch lãi suất đã giảm thiểu nhờ hành động cắt giảm lãi suất xuống gần bằng 0% của các Ngân hàng Trung ương
• Chúng tôi nhận thấy một cơ hội rất tốt trong việc bán đồng USD so với EUR và JPY hơn là so với các đồng tiền có hệ số beta cao như AUD và NZD.
• Về mặt kết cấu, điều này là do chúng tôi kỳ vọng về EUR và JPY sẽ được hưởng lợi nhiều hơn từ chênh lệch lãi suất gần bằng 0 trong một thời gian dài.

Quan điểm về thị trường chứng khoán toàn cầu:

• Tỷ lệ lây nhiễm Covid-19 tăng cao ở các tiểu bang của Hoa Kỳ và một số các quốc gia nền kinh tế mới nổi khác đã gây ra lo ngại cho kỳ vọng cao về sự phục hồi hình chữ V của nền kinh tế.
• Chúng tôi kỳ vọng năm 2021 báo cáo tài chính của các công ty sẽ vẫn thấp hơn so với 2019 ở Mỹ và châu Âu; động thái mua lại chứng khoán cũng sẽ thu hẹp đáng kể
• Do triển vọng của mùa báo cáo tài chính sắp tới khó khăn, chúng tôi vẫn duy trì sự thận trọng cho mục tiêu cuối năm của thị trường chứng khoán, nhưng không quá thấp dưới mức hiện tại.
• Chúng tôi ưu tiên các khoản đầu tư dài hạn để tìm kiếm lợi nhuận từ xu hướng thay đổi hành vi sau đại dịch.

Quan điểm chiến lược cho các thị trường mới nổi:

• Các đồng tiền ở các thị trường mới nổi sẽ tăng vì thanh khoản USD tốt lên và dư thừa dự trữ của các ngân hàng tại Mỹ sẽ bù lại cho dự báo về triển vọng phát triển tiêu cực của nền kinh tế.
• Các mô hình dự đoán của chúng tôi cho thấy sự gia tăng dự trữ vượt mức của Fed sẽ không chỉ thúc đẩy thị trường ngoại hối của các nền kinh tế mới nổi, mà còn cải thiện điều kiện tài chính và tài trợ USD.
• Trong khi chúng tôi đang có hứng thú với việc mua tiền tệ của các nền kinh tế mới nổi hơn các tiền tệ khác hoặc tiếp tục duy trì trạng thái đứng ngoài thì quy mô phân bổ danh mục đầu tư của chúng tôi vẫn nằm dưới mức trước khi bùng phát dịch bênh Covid-19 do biến động tương đối cao.
• Về phân tích tính bền vững của nợ, chúng tôi đã sử dụng phương pháp phân loại của IMF và thấy rằng quy mô các khoản nợ gia tăng trong mức có thể quản lý.