CPI tháng 5 tại Úc cao hơn dự báo của các nhà kinh tế và JPMorgan, tăng 4% so với cùng kỳ, trong khi kỳ vọng chỉ tăng 3.8%. JPMorgan cho rằng dù cho kết quả có gần như mong đợi, viễn cảnh lạm phát nóng lên vẫn làm giảm kỳ vọng RBA hạ lãi suất vào tháng 8. Và thực tế sau dữ liệu hôm nay, xác suất nới lỏng chỉ còn ở khoảng 40%.

Dự báo kinh tế hàng quý của RBA cho thấy lạm phát toàn phần và lạm phát điều chỉnh trung bình trong quý II lần lượt tăng 1% và 0.8% so với quý trước. Trong khi dự báo của JPMorgan đối với lạm phát điều chỉnh trung bình (trước khi dữ liệu sáng nay được công bố) cao hơn khoảng 0.1%, tức tăng lên 0.9%, trong đó lạm phát toàn phần khớp với dự báo của RBA. Nguyên nhân là do khác biệt trong quá trình tổng hợp từ dữ liệu hàng tháng sang hàng quý. Ngoài ra, các dữ liệu thành phần được phân tích trong báo cáo dưới đây cho thấy giá lương thực bất ngờ tăng vọt. Theo quan điểm của JPMorgan, RBA vẫn còn dư địa để tăng thêm lãi suất và ngân hàng kỳ vọng lãi suất điều hành (OCR) sẽ được giữ nguyên trong năm nay do tăng trưởng chậm lại, chính sách thắt chặt và diễn biến lạm phát phù hợp để đạt mục tiêu vào năm tới. Hiển nhiên, báo cáo lạm phát quý II sẽ rất quan trọng, kết hợp với việc sử dụng dự báo lạm phát tháng 6 MoM (được tính toán dựa trên dữ liệu năm 2022/23) cho thấy lạm phát quý II tăng nhiều hơn 1%. Trên cơ sở này, nhiều khả năng giới đầu tư có thể nhìn thấy triển vọng đi ngược lại dự báo của RBA. Tuy nhiên, dữ liệu vẫn còn được điều chỉnh cho đến kho dữ liệu hàng quý được công bố vào nửa cuối tháng 7.

Nhìn lại báo cáo tháng 4, lạm phát tiêu dùng vượt dự báo trong tháng 4, với nguyên nhân chủ yếu đến từ việc gặp khó khăn về nguồn cung trong nhóm thực phẩm và JPMorgan dự kiến chỉ số sẽ giảm trở lại vào tháng 5. Tuy nhiên, thực tế lại trái với kỳ vọng do nhu cầu tiêu thụ mạnh mẽ hơn ở nhóm thực phẩm/đồ uống có cồn tăng ổn định ở mức 0.5% so với tháng trước, tương tự đà tăng được ghi nhận trong tháng 4. Giá chất kích thích như rượu và thuốc lá giảm tốc xuống còn 0.2%, vẫn khá ổn định, trong khi giá giày dép giảm mạnh như kỳ vọng, một phần do yếu tố mùa vụ (giảm 1.5% so với tháng trước). Ngoài ra, giá nhiên liệu cũng giảm đến 5%.

Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ nhìn chung ổn định, với đà giảm mạnh ở nhóm văn hóa và giải trí (giảm 1.3% so với tháng trước) trong bối cảnh nhu cầu du lịch và thuê phòng nghỉ ảm đạm do yếu tố chu kỳ. Giáo dục và y tế không đổi - được đánh giá là phù hợp với dữ liệu và mẫu thu thập được điều chỉnh hàng tháng, trong khi lĩnh vực tài chính/bảo hiểm tăng mạnh 0.7%. Giá dịch vụ bảo hiểm tiếp tục là nhân tố biến động mạnh nhất trong rổ CPI do các yếu tố về mặt cấu trúc và có độ trễ so với xu hướng lạm phát chung, mặc dù JPMorgan cho rằng các quy định về ràng buộc giá cả có thể sẽ được áp dụng một cách nghiêm ngặt trong thời gian tới.

Đối với nhóm nhà ở, giá điện tăng vọt lên 1.4% do trợ cấp giảm dần, mặc dù phần hỗ trợ này sẽ được Chính phủ Úc tiếp tục gia hạn vào tháng 7 và giá bán buôn cơ bản thấp hơn cũng cho thấy xu hướng giảm. Chi tiết này cũng khá quan trọng do có thể khiến RBA hạ dự báo lạm phát nửa cuối năm 2024, vốn chưa tính đến việc gia hạn trợ cấp trong Ngân sách. Tuy nhiên, giá thuê nhà tăng 0.8%, nhưng đã giảm 0.1% xuống còn tăng 7.4% so với cùng kỳ.