JPY - James Clark

Hôm qua PMI tăng và lợi suất TPCP Mỹ tăng khiến USDJPY cải thiện để retest mốc 135. Dựa trên bộ dữ liệu tăng nóng trong tháng Một của Mỹ, tôi khá thoải mái với định giá lãi suất của thị trường trong bối cảnh xuất hiện một vài định giá khả năng cắt giảm lãi suất trong nửa sau năm nay. Tuy nhiên tôi nghĩ lãi suất dài hạn và lợi suất kỳ hạn 10 năm khó có thể tăng so với hiện tại nếu Fed không lên tiếng xác nhận tình hình đã thay đổi. Cụ thể, tôi có thể thấy Fed tăng thêm 25 bp vào dự báo trong năm nay của họ, nhưng tôi không nghĩ họ sẽ giảm tốc xuống mức tăng lãi suất thêm 50 bp, điều có thể khiến thị trường hoảng loạn. Vì tôi nghĩ đường cong lợi suất Mỹ đã được tái định giá một vài lần, nên short USDJPY là hợp lý. Kế hoạch từ đầu năm của tôi là sell on rally USDJPY ở 133-134.50. Tôi vẫn đang duy trì vị thế này. Giờ tôi thấy thoải mái hơn nhiều với động lực của vị thế USDJPY, do đội lướt sóng nhìn chung đã bỏ short và long nhẹ trở lại. Phải nói là USD cải thiện có chút áp đảo khi cân nhắc đến quy mô định giá lãi suất của thị trường. Với JPY, mọi chuyện sẽ nóng lên vào thứ Sáu khi công bố CPI và ta sẽ được nghe phát biểu của ông Ueda cùng các Phó Thống đốc mới. Tôi không kỳ vọng thông điệp hawkish nào, bởi ông Ueda sẽ cần phải nhân nhượng bè phái của ông Abe để có được sự chấp thuận. Tuy nhiên tôi nghĩ ta có thể kỳ vọng ông Ueda ra tín hiệu rằng ông sẽ xem xét lại toàn bộ công cụ và thiết lập chính sách tiền tệ nếu ông trở thành Tân Thống đốc.

AUD, NZD - James Clark

RBNZ tăng lãi suất thêm 50 bp và so sánh lãi suất trước đó như thường lệ, cho thấy đỉnh lãi suất ở mức 5.5%. Điều này có chút hawkish hơn so với thị trường kỳ vọng, trong khi tôi đã nghĩ họ sẽ dovish hơn một chút, cho thấy họ đang tiến gần hơn đến cuối chu kỳ. NZD ban đầu bật tăng sau tin nhưng đã điều chỉnh, có thể do thị trường tái đánh giá việc nắm giữ đồng tiền của một quốc gia có ngân hàng trung ương đang gây ra nguy cơ suy thoái do tăng lãi suất - điều được dự đoán sẽ bắt đầu vào quý II năm nay. Ảnh hưởng của thảm họa thời tiết ở New Zealand vẫn chưa được chú ý nhiều và sẽ được cân nhắc trong dự báo tháng Năm, vào cuộc họp của Bộ Công an. Một điểm thú vị là họ nhận định đỉnh lãi suất (5.5%) xảy ra muộn hơn dự kiến trước đó, vào quý IV thay vì quý III. Với tôi, đây là tín hiệu cho thấy họ sẽ cân nhắc giảm tốc hơn nữa vào cuộc họp tiếp theo sau khi giảm từ mức tăng 75 bp xuống 50 bp. Tôi kỳ vọng nền kinh tế New Zealand sẽ còn suy yếu hơn vào giữa năm nay do các đợt tăng lãi suất mạnh tay bắt đầu tác động đến người tiêu dùng khi lãi suất thế chấp cố định đã thay đổi. Nên tôi nghĩ việc lãi suất đạt đỉnh vào quý IV thay vì quý III nghĩa là ta có thể không đạt mức lái suất 5.5%. Ta có thể kỳ vọng mức tăng 25 bp trong cuộc họp tháng Tư và sau đó họ sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào tháng Năm tùy vào dữ liệu.

Ở Úc, dữ liệu tiền lương thấp hơn so với kỳ vọng, khiến AUDNZD break xuống dưới 1.10 và phục hồi mốc đó sau khi RBNZ tăng lãi suất. Tôi vẫn nghĩ cặp chéo sẽ tăng dựa trên sự phân kỳ về vĩ mô giữa hai quốc gia, beta tăng do Trung Quốc tái mở cửa, kỳ vọng về nhu cầu của AUD liên quan tới cổ tức và vị thế short cặp chéo đã giảm bớt vì bgwsc tranh kỹ thuật đã thay đổi bên trên mốc 1.10. Tôi đã long cặp chéo trên 1.10 nên không muốn giá giảm xuống dưới 1.0900/50 - mốc có thể thay đổi chiến lược của tôi. Hậu cuộc họp RBNZ tôi buy on dip để thêm vào vị thế long nên quan điểm của tôi không thay đổi.

CAD - Simon Spearing

CPI kém kỳ vọng (dù thước đo chính của BoC vẫn cao) và doanh số bán lẻ cũng thấp khiến CAD chịu nhiều áp lực khi cả 2 xác nhận thông điệp tạm dừng tăng lãi suất của ông Macklem. Cùng với PMI Mỹ mạnh, USDCAD đã vượt 1.3500 và đóng cửa trên MA 50 ngày quanh 1.3465 và MA 100 ngày tại 1.3515. Với lo ngại khi ta tiến gần ngày kỷ niệm 1 năm Nga đánh Ukraine, số liệu PMI tốt tại Mỹ (khiến lợi suất tăng và cổ phiếu giảm) và triển vọng kỹ thuật đều hỗ trợ USDCAD tăng, với mục tiêu tiếp theo 1.3670/1.3700.

EUR - Kelvin Hebburn

Phiên tối qua là một phiên khó lường đối với thị trường FX. Dữ liệu PMI vượt dự báo từ phía Mỹ mặc dù ngành dịch vụ tăng trưởng mạnh trong khi sản xuất suy yếu. Thị trường nhanh chóng chuyển sang bán tháo trái phiếu khiến lợi suất tăng trở lại trong bối cảnh liệu chúng ta đang quay lại giai đoạn tăng trưởng dương hay xu hướng thắt chặt của các NHTW gây áp lực lên thị trường cổ phiếu. Phiên giao dịch tối qua còn ghi nhận một số biến động liên quan tới rủi ro địa chính trị và cũng đã gần 1 năm kể từ khi Nga tiến hành chiến dịch quân sự đặc biệt vào Ukraine. Hiện tại, nhà đầu tư đang thể hiện sự linh hoạt của họ bằng cách đóng mở trạng thái, và không có một xu hướng rõ ràng nào xuất hiện với tính chất dòng tiền như vậy. Dự kiến biên bản FOMC tối nay công bố sẽ khiến thị trường càng trở nên khó đoán hơn. Bởi bản chất, biên bản cuộc họp mỗi khi công bố là phản ánh và thể hiện quan điểm của các quan chức cấp cao của Fed. Mặc dù có những quan điểm trái chiều về tình hình lãi suất, nhưng phần lớn sẽ vẫn là về chủ đề thắt chặt chính sách. Điều mà các NHTW khác cũng đang làm theo. Đồng EUR sẽ tiếp tục chịu tác động tiêu cực từ việc lợi suất TPCP Mỹ tăng cao. Nhưng đối với tôi, có thể chỉ là tác động ngắn hạn bởi dữ liệu PMI của khu vực Châu Âu cũng công bố tích cực. Tuy nhiên, Fed và NHTW khác vẫn cho thấy lãi suất cuối cùng sẽ có thể cao hơn. Kết luận, thị trường sẽ biến động trong biên độ lớn và câu chuyện PMI chưa phải là yếu tố game changing.