JPY, AUD, NZD - James Clark

Đêm qua Fed đã có phát biểu hawkish hơn so với dự đoán của tôi. Tuyên bố sẽ tiếp tục tăng lãi suất và biểu đồ dot plot 2023 cho thấy 17 trên 19 thành viên tán thành lãi suất năm sau ở mức trên 5% đồng nghĩa sẽ có ít nhất 2 đợt tăng lãi suất nữa. Chủ tịch Powell thậm chí còn phản đối quan điểm rằng biểu đồ dot plot là công cụ có phần lạc hậu, không phản ánh dữ liệu lạm phát hạ nhiệt hôm thứ Ba bằng cách chỉ ra các chấm (dot) có thể thay đổi trong buổi họp. Điều duy nhất mà phe dovish có thể bám víu vào là Chủ tịch Powell có thể cân nhắc tăng 25 bp kể từ sau buổi họp này, dù điều này chưa chắc chắn xảy ra. Hôm qua tôi đã nói rằng đâu đó trên thị thường vẫn kỳ vọng Fed hawkish, nhưng cuối cùng thị trường cũng không phản ứng mạnh mẽ như tôi mong đợi sau phát biểu quyết liệt của Fed. Định giá của thị trường về lãi suất dài hạn không thay đổi nhiều. Liệu có phải thị trường không tin tưởng vào thông điệp của Fed hay không? Hay chỉ có số ít người tham gia vào lúc này? Dường như nguyên nhân đến từ cả hai yếu tố, thị trường đã nhìn nhận được sự suy yếu trong dữ liệu và điều chỉnh đường cong lợi suất dựa trên cơ sở đó. Thực tế, hành động giá đêm qua với đồng bạc xanh khá bearish, EURUSD thiết lập đỉnh mới cao hơn so với thời điểm trước cuộc họp Fed. Tuy nhiên, tôi sẽ không nói rằng USD đã hoàn toàn suy yếu. Tiền đề để short USD của tôi là việc tiềm năng của nền kinh tế đã giảm sút khi lạm phát hạ nhiệt và Fed sắp dừng thắt chặt, tạo cơ hội cho USD suy yếu. Hôm qua tôi thậm chí còn nói vẫn tồn tại rủi ro nhỏ rằng Fed sẽ ngừng tăng lãi suất sau cuộc họp đêm qua, và tôi đã sai. Sau cuộc họp đêm qua, chúng ta cần xem xét lại về đường đi nước bước sai lầm của Fed khi những đợt tăng lãi suất của họ đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Điều này tạo rủi ro cho vị thế short USD, biến động tăng trở lại (sau khi trade rất nhẹ nhàng gần đây) và niềm tin thị trường vào short USD ở các mức hiện tại sẽ dần tan biến. Tuy nhiên, tin tức Trung Quốc tái mở cửa và lạm phát hạ nhiệt vẫn mang lại sự tích cực, và tôi vẫn nghiêng về short USD vào dịp cuối năm, nhưng tôi hiện tại tôi sẽ cẩn trọng và tìm kiếm các mức tốt hơn trước khi vào lại.

Với JPY, tin tức BoJ có thể xem xét lại chính sách vào năm sau chỉ khẳng định những điều ta đều đã biết - BoJ xoay trục trong năm tới. Tuy nhiên, điều này cũng củng cố quan điểm của tôi rằng không có gì đáng mong chờ ở cuộc họp tuần sau. Short USDJPY vẫn là vị thế ưa thích của tôi trong năm 2023 nhờ triển vọng USD và tăng trưởng đều suy yếu, nhưng như đã nói tôi lúc này tạm thời hạ bớt vị thế và sẽ chờ sell on rally. 137.50/00 là kháng cự ngắn hạn, 140/142 sẽ là vùng giá bán hợp lý.

Với các đồng antipodean, dữ liệu việc làm của New Zealand và Úc đều vượt kỳ vọng. Chiến lược hôm qua của chúng tôi lưu ý NZD hồi phục phần lớn nhờ ngành du lịch, nhưng tôi không nghĩ điều này có thể kéo dài. Dữ liệu việc làm Úc ấn tượng cho thấy tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cao hơn. Trung Quốc tái mở cửa vẫn sẽ chi phối mạnh mẽ, và rõ ràng họ sẽ mở cửa hoàn toàn, hỗ trợ cho các đồng tiền hàng hóa và antipodean trong năm sau. Bạn đọc thường xuyên sẽ biết tôi đang đấu tranh nội tâm với pha giảm của AUDNZD, thậm chí còn giữ chút vị thế long. Tôi vẫn có cảm giác đây là các mức giá sai lầm, nhưng không quá quyết đoán. Dựa theo quan điểm USD như trên, tôi sẽ chờ buy on dip khi AUDUSD giảm xuống 0.67 và NZDUSD giảm xuống 0.63.

GBP - Charlie Cass

Tôi đã nghĩ cửa để Fed dovish tương đối hẹp và kết quả đúng là họ hawkish ở mọi khía cạnh hơn cả kỳ vọng, Chủ tịch Powell không đánh giá cao dữ liệu lạm phát hạ nhiệt vừa qua và tập trung hơn vào thị trường lao động - dù bạn có theo dõi hành động giá của USD (và cả lợi suất), có thể bạn sẽ không để ý tới điều này. Liệu có phải mọi người không hứng thú vào thời điểm cuối năm hay thị trường đang mặc kệ Fed? Nguyên nhân có thể là cả hai nhưng điều nguy hiểm là phản ứng của Fed đã bị hiểu lầm có thể gây ra hậu quả khó lường với những người kỳ vọng hạ cánh mềm và USD hồi phục trở lại. Tôi đã mua USD và hành động giá sau đó khiến tôi suy nghĩ lại, và hiện tại tôi không còn vị thế với USD nữa khi sự tập trung đổ dồn vào thị trường lao động và ảnh hưởng của nó lên dịch vụ lõi (ngoại trừ giá thuê nhà). Cuộc họp BoE sẽ không có gì thú vị nhiều, phần lớn kỳ vọng tăng lãi suất 50 bp và sẽ không có dự báo. Có 2 điều ta cầu để ý: Định giá thị trường bị đẩy lùi đến đâu, BoE có chia 4 phe không. Tôi sẽ chờ short thêm GBP với điều đầu tiên. Tiếp tục giữ long EURGBP.