EUR – Kelvin Hebburn

Dữ liệu CPI của Hoa Kỳ tiếp tục tăng sốc một lần nữa, nhưng hành động giá lại khá lạc quan khi chứng khoán đạt mức đỉnh mới trong suốt buổi tối và cụm từ “tạm thời” được nhắc đến rất nhiều. Điều thực sự khiến thị trường di chuyển là phiên đấu giá TPCP kỳ hạn 30 năm có nhu cầu rất yếu và đẩy lợi suất dài hạn bắt đầu tăng, FX theo sau với việc USD đóng cửa gần mức đỉnh ngắn hạn vào đêm qua. Tất nhiên bây giờ phân tích chi tiết các con số lạm phát cho thấy rằng các yếu tố góp phần vào đà tăng cao hơn dự kiến hầu như chỉ là tạm thời, nhưng vẫn còn phải xem liệu Fed có thể ngó lơ những con số này trong thời gian bao lâu nữa. Powell chắc chắn sẽ bị chất vấn gắt gao trước quốc hội ngày hôm nay. Đối với tôi, việc lạm phát cao dai dẳng và sự không chắc chắn xung quanh tăng trưởng ngắn hạn trông có vẻ không mấy tuyệt vời và tôi đang cố gắng duy trì vị thế short USD/JPY trong khi Dollar nói chung vẫn đang nhận được nhu cầu. Tôi cũng đã short EUR và và AUD qua JPY ngày hôm qua với kỳ vọng thị trường chứng khoán sẽ chững lại tại mức giá hiện nay. Với việc RBNZ bất ngờ hawkish vào sáng nay, tôi đang tự hỏi rằng liệu mọi người có bắt đầu chú ý đến cuộc họp tháng 8 của BoE khi đây là NHTW có tiềm năng “taper” tiếp theo. Tôi biết đây không phải là một chủ đề mới nhưng với sự tiêu cực xung quanh câu chuyện này gần đây, EUR/GBP đã giao dịch rất nặng nề. Tôi đã cơ cấu lại đôi chút với cặp tiền này với mục tiêu là mở thêm vị thế long GBP nếu dữ liệu việc làm tại Anh mạnh lên vào ngày mai.

Đồng EUR cuối cùng đã đóng cửa bên dưới 1.18 và trong khi nhịp giảm khá chậm và thậm chí cả khi Powell tỏ ra vô cùng kiên nhẫn vào tối nay, tôi cho rằng cặp tiền vẫn sẽ xuống kiểm tra vùng đáy của năm tại 1.17 trước cuộc họp của ECB vào tuần sau. Nếu tỷ giá phá lên trên 1.1875, áp lực bán sẽ được giảm bớt.

GBP – Simon Spearing

AUD, NZD – James Clark

Tôi đã chốt lời phần lớn vị thế Short AUD/NZD mở từ giai đoạn trước, chỉ để lại một lượng trạng thái nhỏ để chờ đợi số liệu CPI vào phiên Á ngày mai. RBNZ sáng nay đã đưa ra nhận định theo hướng ‘hawkish’ như dự báo, từ bỏ chương trình QE có phần dư thừa hiện nay, và thể hiện sự không hài lòng khi những mục tiêu đặt ra của QE lại chưa tương ứng với thực tế (thị trường nhà đất tăng giá quá nhanh). Cuộc họp này dẫn đến làn sóng đánh giá lại triển vọng lãi suất của New Zealand, trong đó gần như 100% sẽ tăng vào tháng Mười Một tới, còn xác suất tăng trong tháng Tám tới là 50%. Các ngân hàng địa phương cũng đã dịch chuyển khả năng tăng lãi suất vào tháng Mười Một sang tháng Tám, và chúng tôi dự báo lãi suất sẽ tăng 75 điểm phần trăm tổng cộng trong những kỳ họp kế tiếp là tháng Mười Một 2021, tháng Hai và Bốn của 2022. Một điểm quan trọng mà tôi cũng đồng tình (và là lý do cho việc trì hoãn tăng lãi suất) đó là các thang đo của kinh tế vĩ mô sẽ sớm tác động lên thị trường bất động sản - giúp hạ nhiệt thị trường nay và bình ổn mọi thứ hơn. Bước đi của RBNZ là một hành động thử thách cho thị trường FX lúc này, bởi AUD/NZD trước đây đã giảm thấp hơn bởi sự khác biệt trong góc nhìn lãi suất (và cũng là lý do khiến chúng tôi giữ Short thời gian qua) và hiện giờ lại càng có nhiều sự phản ánh hơn cho 12 tháng tiếp theo (có thể hơn 2 lần tăng lãi suất). Có lẽ nếu chỉ số CPI sáng mai cao thì sẽ là xúc tác đáng kể cho kỳ họp tháng Tám (xác suất nâng có thể tăng lên), và sẽ khiến AUD/NZD giảm sâu thêm 50 điểm nữa. Tuy nhiên, tôi đang lo lắng chúng ta rơi vào tình trạng giống với Na Uy trước đây, khi thị trường tin vào câu chuyện NHTW sẽ tăng lãi suất và đồng tiền trở nên “rẻ” trước thời điểm nâng, nhưng tỷ giá trên thực tế lại không tăng bởi những lý do không lý giải được. Theo tôi, tôi không thấy có đủ sự chắc chắn về yếu tố vĩ mô đủ để các tổ chúc tài chính đổ tiền vào phát triển các doanh nghiệp nhỏ - yếu tố để đảm bảo cho việc tăng lãi suất trong tương lại, và đó có thể là lý do khiến NOK (và có thể là NZD sau này) gặp khó khăn để tăng, bất chấp các yếu tố cơ bản tích cực. Tôi cũng cho rằng việc trên có thể xảy ra (và làm cản bước kinh tế) khi NZ vẫn đóng cửa biên giới và gần như không giao thương với thế giới. Dù vậy, trong thị trường khó lường hiện nay, chúng ta nên nắm bắt ngay cơ hội khi nó diễn ra, và đó là lý do tôi đã chốt lời hầu hết các vị thế Long NZD vào phiên Á sáng nay.

CAD – Simon Spearing

Cuộc họp của BoC sẽ là tâm điểm vào tối nay và với quá trình tiêm chủng đang diễn ra suôn sẻ sau một thời gian khởi đầu chậm chạp, (Canada hiện có tỷ lệ dân số tiêm một mũi cao nhất), BoC có thể sẽ được khuyến khích bởi triển vọng kinh tế và sẽ giảm chương trình QE của từ mức 3 tỷ CAD xuống còn 2 tỷ CAD, trong khi vẫn giữ nguyên lãi suất. Điều này đã được thị trường mong đợi từ trước và sẽ có ít tác động lên đồng CAD. Yếu tố có thể gây bất ngờ nằm ở chỗ nếu họ nâng cấp dự báo tăng trưởng và cho rằng khoảng cách sản lượng có thể thu hẹp sớm hơn so với thời điểm nửa cuối năm 2022 theo đánh giá hiện tại. Nhưng với sự không chắc chắn bắt đầu xuất hiện xung quanh tăng trưởng từ dữ liệu PMI toàn cầu và biến thể Delta, tôi cho rằng họ có thể kiên nhẫn và chỉ thực hiện các chỉnh sửa nhỏ trong dự báo nếu có. Nếu tôi đúng, sự kiện sẽ trôi qua mà không có hành động giá mạnh mẽ nào, mặc dù điều nguy hiểm là họ có thể đưa ra một thông điệp “diều hâu” hơn.

JPY – Charlie Cass

Phản ứng đối với bom tấn CPI ngày hôm qua là đáng kinh ngạc, đặc biệt là do sự thay đổi gần đây trong giọng điệu của Fed. Chúng tôi đã chuyển Short USD/JPY sang Short AUD/JPY sau tin tức này, một phần là để tránh xa USD nhưng cũng vì chúng tôi nghĩ rằng tâm lý rủi ro có thể xấu đi. Tôi phải thừa nhận là hơi ngạc nhiên khi thị trường chứng khoán vẫn đứng vững. Môi trường lạm phát cao làm tăng khả năng Fed cắt giảm kích thích sớm hơn vào thời điểm có những lo ngại về tăng trưởng bong bóng đang bùng phát khi các chỉ số PMI tạo đỉnh, điều này đang bắt đầu có chút gì đó giống như lạm phát đình trệ. Hiện tại, JPY thực sự đang giao dịch khá vững chắc với lợi suất của Mỹ phục hồi. Chúng tôi vẫn giữ các vị thế Short ngày hôm qua bất chấp việc bứt phá lên trên mức quan trọng 110.40/50 và hy vọng rằng vị thế thị trường đã gọn gàng hơn một chút. Chúng tôi sẽ giữ mức cắt lỗ nhỏ và không muốn thấy cặp tiền tăng lên trên 110.60/70 trong ngắn hạn.

CHF – Matthew Pheasant

Các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc ảm đạm và CPI Mỹ tăng mạnh hơn đáng kể, ngay cả khi được thúc đẩy bởi một số yếu tố nhất thời như giá xe đã qua sử dụng, sẽ đủ để giữ cho USD/CHF được hỗ trợ. Fed không thể mãi làm ngơ các số liệu lạm phát này, và trong khi tôi dự đoán Powell sẽ nghiêng về phía ôn hòa vào tối nay, nếu chúng ta thấy lợi suất của Mỹ tiếp tục tăng cao hơn thì những đồng có lợi suất thấp như CHF sẽ gặp khó khăn so với đồng Dollar. Hiện tại, chúng tôi giữ các vị thế Long chính ở vùng hỗ trợ 0.9130/40, kỳ vọng một nhịp tăng lên trên 0.92 và quay trở lại mức cao gần đây là 0.9265/75.