EUR – James Clark

Chúng ta đã thảo luận rất nhiều trong những tháng qua về sự khác biệt rõ rệt giữa chứng khoán và trái phiếu trong việc truyền tải thông điệp đến thị trường, và hôm qua là một ví dụ điển hình. USD đã tăng tốt dù thị trường chứng khoán phục hồi sau những đợt giảm trước đó. Có cảm giác thị trường FX chỉ quan tâm đến câu chuyển mà lợi suất đem tới, về những lo ngại về tăng trưởng mà thôi. Có lẽ chúng ta nên bỏ qua TTCK và giả định rằng USD rồi sẽ bị bán tháo mạnh mẽ khi nhu cầu mua vào TPCP đang rất lớn hiện nay. Số ca nhiễm COVID tăng mạnh, chỉ số PMI tạo đỉnh (và giảm), và việc Fed đang mở rộng bảng cân đối kế toán với tốc độ chóng mặt thì đây hẳn không phải là môi trường phù hợp để thời vận của thị trường trái phiếu thay đổi lúc này. Một điều chắc chắn đó là tình hình COVID sẽ tiếp tục diễn biến xấu. Vương quốc Anh sẽ là trường hợp điển hình, và dù có lẽ nước này sẽ thoát được lệnh phong tỏa, sự ảnh hưởng lên việc tự do đi lại và niềm tin tiêu dùng sẽ rất đáng kể khi số ca nhiễm COVID đang tăng lên ngưỡng 100-200 nghìn ca/ngày. Mặc dù hôm qua tôi đã có thể bắt tàu điện về nhà, nhưng nhiều thông báo đưa ra về việc hạn chế hoạt động của rất nhiều tuyết hoặc thậm chí là phải đóng cửa do thiếu tàu. Có lẽ do tàu điện bỗng dưng không thích hoạt động (tôi đùa đấy), hoặc thực tế là do nhân sự điều hành bị buộc phải ở nhà do sợ lây nhiễm COVID. Chúng tôi đang Short USD/JPY vài tuần vừa qua và sẽ chờ để Short các đồng high-beta nếu tăng trở lại trong vài phiên tới thông qua JPY. Điều còn thiếu lúc này là cần phải có niềm tin lớn vào việc long USD đó là bởi dòng tiền của quỹ tiền thật. Mặc dù Fed chuyển hướng ‘hawkish’ và rồi câu chuyện tăng trưởng trở nên khó khan, quỹ tiền thật vẫn chưa đổi chiều tính từ giữa tháng Năm đến nay, và thậm chí họ còn bán USD cho chúng tôi khi đồng bạc xanh tăng cuối tháng trước. Hôm qua chúng tôi ghi nhận nhu cầu mua USD từ quỹ này, và sẽ theo dõi sát sao liệu có trở thành xu hướng đáng chú ý trong các phiên tới không. ECB sẽ họp ngày mai, khi bà Lagarde đã chuẩn bị sẵn kịch bản gây thất vọng thị trường nếu bà này không đem đến quan điểm ‘dovish’ như thị trường kỳ vọng. Bất cứ trạng thái Short EUR nào có thể sẽ bị siết vào lúc đó.

GBP – Charlie Cass

Một ngày tồi tệ khác đối với đồng bảng Anh là điều không có gì đáng ngạc nhiên khi tin tức xấu xuất hiện rất nhiều và ngay cả sự hồi phục của các tài sản rủi ro cũng không thể hỗ trợ đồng Cable, đặc biệt là khi căng thẳng với EU tiếp tục gia tăng. Đầu tiên là căng thẳng gia tăng liên quan đến Gibraltar sau nỗ lực bắt đầu các cuộc đàm phán về một thỏa thuận hậu Brexit của EU, hôm nay chúng ta sẽ có bài phát biểu của Frost về những gì ông dự định làm với hiệp định Bắc Ireland (NIP) trong cuộc nói chuyện về một “sự thay đổi lớn trong cách tiếp cận”. Có vẻ như mọi người đều đang kỳ vọng rằng Điều 16 đang bị đe dọa - tranh chấp về Brexit sẽ tiếp tục xảy ra (điều khiến nhiều người ngao ngán) - nhưng nếu ông Frost ban hành đạo luật này/phá bỏ hiệp định Bắc Ireland (NIP), đây rõ ràng sẽ là một bất ngờ tiêu cực và đồng bảng Anh thực sự sẽ bị ảnh hưởng. Thời điểm xảy ra điều này là không rõ ràng nhưng nghị sĩ Frost dự kiến sẽ đưa ra tuyên bố của mình tại Thượng viện vào tối nay. Sau khi đóng cửa dưới 1.3650, đồng GBP nhìn có vẻ như đã thật sự sụp đổ, các chi nhánh của chúng tôi tiếp tục nhận thấy nguồn cung từ các quỹ phòng hộ - bán ra 6 phiên liên tiếp tuy nhiên các quỹ tiền thật vẫn đang mua vào. Thật khó để có thể tìm ra yếu tố hỗ trợ nào đối với Cable thời điểm hiện tại và chúng tôi sẽ chờ bán tại 1.3650 hoặc short đuổi nếu ông Frost gây ra bất ngờ vào tối nay. 1.3570/75 là hỗ trợ tạm thời với 1.3480/20 ở bên dưới (0.8620, 08565/70 với EUR/GBP) trong khi 1.3650 là kháng cự với đường MA 200 ngày tại 1.3700/05 ở bên trên (0.8670, 0.8720/30 với EUR/GBP)

AUD, NZD – James Clark

Doanh số bán lẻ yếu kém ở Úc trong tháng 6 không phải điều đáng ngạc nhiên bởi các đợt phong tỏa gần đây nhưng chắc chắn tệ hơn dự kiến ban đầu. Hành động giá của USD là rất bullish và đáng ngạc nhiên là các đồng tiền có hệ số high-beta đã không thể phục hồi vào ngày hôm qua khi thị trường chứng khoán phục hồi mạnh mẽ. Nó cho tôi biết rằng có một cái gì đó “nham hiểm” hơn đang diễn ra và bạn không cần phải nhìn xa hơn thị trường lãi suất để tìm bằng chứng hỗ trợ cho điều đó. Tôi đang theo dõi dòng tiền của các quỹ tiền thật. Họ đã là những người bán USD trong tháng trước kể từ khi Fed trở nên “hawkish”, nhưng cuối cùng đã trở thành những người mua vào ngày hôm qua. Tôi đã chọn Short USD/JPY và phần lớn đã bỏ lỡ nhịp tăng của USD so với các đồng high-beta này. Tôi sẽ chờ Sell on rally ở AUD/USD và NZD/USD ở vùng 0.7350 và 0.6950.

JPY – Charlie Cass

USD/JPY đã bắt đầu giao dịch giống như một cặp USD hơn là với XXX/JPY vào ngày hôm qua, điều mà tôi nghĩ là một tín hiệu hợp lý về tình hình mà chúng ta đang gặp phải, vì có vẻ như công tắc có thể đã bị ấn và bây giờ cả thị trường cần USD. Tôi sẽ không nói lại những lo lắng về tăng trưởng của mình mà tôi đã viết trong phần EUR, chỉ để nói rằng đây là một môi trường mà tôi muốn thêm vị thế Short các đồng high-beta. Ở USD/JPY, 110.40/50 là mức kháng cự cần theo dõi.

CHF – Matthew Pheasant

Tôi không có nhiều niềm tin vào bất kỳ xu hướng nào lúc này với việc thị trường đưa ra các tín hiệu trái chiều khi chứng khoán ngày hôm qua phục hồi hầu hết các khoản lỗ hôm thứ Hai nhưng lợi suất tiếp tục chìm sâu. Mặc dù điều đó tác động xấu lên đồng đô la, tôi vẫn kỳ vọng nó sẽ tiếp tục nhận được nhu cầu khi chúng ta thấy các vị thế short USD tiếp tục bị đóng lại. Đối với CHF, chúng tôi tiếp tục thấy dòng tiền chảy vào từ các quỹ phòng hộ trong ngày thứ năm liên tiếp, tuy nhiên cả EUR/CHF và USD/CHF vẫn bị giới hạn phần lớn trong biên độ hiện tại, vì vậy chúng tôi chỉ giữ lượng vị thế rất nhỏ.