Điểm nóng hôm nay

Hiện tại, sự chú ý đang đổ dồn vào cuộc gặp giữa những quan chức Mỹ và Nga tại Ả Rập Saudi trong khuôn khổ các cuộc đàm phán hòa bình do Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi xướng tuần trước. Đáng chú ý, Ukraine không tham gia đàm phán và Tổng thống Zelensky đã tuyên bố bất kỳ thỏa thuận nào liên quan đến Ukraine mà không có sự góp mặt của họ đều là vô hiệu.

Về mặt dữ liệu kinh tế, chỉ số ZEW của Đức cho tháng 2 sẽ được công bố vào chiều nay. Kết quả của tháng 1 vừa qua đã mang đến một bất ngờ tích cực với sự cải thiện trong đánh giá tình hình kinh tế hiện tại sau sáu tháng suy giảm. Liệu đà phục hồi này, cũng phản ánh qua chỉ số PMI và Ifo, có tiếp tục trong tháng 2 hay không là điều rất đáng quan tâm.

Một số tin tức đáng chú ý gần đây

Úc

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã cắt giảm lãi suất mục tiêu 25 bps, xuống còn 4.1% đúng như dự kiến. Đây là lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2020, cho thấy Hội đồng quản trị RBA vẫn thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, khi lạm phát đang ở mức vừa phải, và triển vọng còn nhiều bất định.

Châu Âu

Cuộc họp khẩn cấp tại Paris giữa các nhà lãnh đạo Châu Âu đã nhấn mạnh cam kết tăng cường an ninh và theo đuổi “hòa bình dựa trên nền tảng sức mạnh quân sự” để bảo vệ Ukraine. Song, hợp tác với Washington vẫn là yếu tố then chốt để đảm bảo hòa bình. Tổng thư ký NATO, Mark Rutte, khẳng định Châu Âu sẵn sàng dẫn đầu trong việc cung cấp các đảm bảo an ninh cho Ukraine, trong khi Thủ tướng Hà Lan, Dick Schoof, nhấn mạnh tính cấp bách của việc hỗ trợ quốc gia này. Mặc dù Mỹ quyết định đàm phán với Nga mà không có sự tham gia của các đồng minh Châu Âu, Thủ tướng Anh Keir Starmer đã bày tỏ sự sẵn sàng trong việc triển khai lực lượng gìn giữ hòa bình, với điều kiện Washington cam kết đảm bảo an ninh.

Chứng khoán

Chứng khoán tăng nhẹ hôm qua, nhưng thanh khoản thấp do thị trường Mỹ nghỉ lễ. Thị trường Châu Âu tăng 0.5%, đánh dấu lần thứ tám vượt đỉnh trong năm nay. Lĩnh vực quốc phòng tiếp tục hút dòng tiền mạnh, với cổ phiếu SAAB (Thụy Điển) tăng 16% (30% trong một tuần). Đây là sóng tăng của nhóm cổ phiếu quốc phòng, chứ không phải xu hướng phòng thủ, khi cổ phiếu chu kỳ thường vượt trội so với cổ phiếu phòng thủ; cổ phiếu tăng trưởng/chất lượng vượt trội so với cổ phiếu giá trị; còn cổ phiếu vốn hóa nhỏ lại tụt hậu.

Lợi suất

Điểm nhấn trên thị trường trái phiếu Châu Âu là việc tăng chi tiêu công cho quốc phòng và viện trợ Ukraine. Liên minh Châu Âu (EU) đang xem xét các lựa chọn tài trợ, bao gồm tài trợ chung hoặc tạm dừng các quy tắc tài khóa tương tự như trong khủng hoảng COVID-19. Lợi suất trái phiếu chính phủ Eurozone (EGBs) tăng, nhưng chênh lệch giữa EGB ngoại vi/bán lõi và EGB lõi lại thu hẹp. Do đó, chưa xu hướng “trú ẩn an toàn” vẫn chưa thể hiện rõ mặc dù lợi suất tăng và áp lực lên chính sách tài khóa, những yếu tố thường khiến chênh lệch BTPS-Bund và OAT-Bund mở rộng.

Ngoại hối

Câu chuyện của CAD hôm nay chủ yếu xoay quanh số liệu lạm phát tháng 1 (20:30 theo giờ Việt Nam). Đây là tháng duy nhất chính sách (tạm thời) giảm thuế bán hàng chung được áp dụng đầy đủ. Mặc dù chính sách này chỉ có tác động một phần trong tháng 12, lạm phát vẫn thấp hơn dự kiến ở mức 1.8% so với cùng kỳ năm ngoái đối với chỉ số toàn phần. Hiện tại, rủi ro đang nghiêng về chiều giảm, dù dự báo đồng thuận của thị trường là lạm phát toàn phần sẽ nhích nhẹ lên 1.9%. Phản ứng của thị trường có thể sẽ không quá mạnh vì thuế quan vẫn là yếu tố then chốt đối với triển vọng USD/CAD. Về dài hạn, chúng tôi dự báo USD/CAD sẽ chạm ngưỡng 1.4500 trong vòng 12 tháng tới, phù hợp với triển vọng tăng của đồng bạc xanh.

EUR/GBP giảm xuống gần 0.8300 vào hôm qua. Đây sẽ là một tuần khá sôi động của GBP với nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố. Nhìn chung, bảng lương suy yếu trong những tháng gần đây, số lượng việc làm trống giảm, và các khảo sát cho thấy nhu cầu lao động sẽ tiếp tục đi xuống. Do đó, chúng tôi cho rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 5. Chúng tôi cũng đã công bố báo cáo phân tích tác động của thuế quan Mỹ lên Anh và GBP. Nhìn chung, Anh dường như ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Mỹ hơn Eurozone. Anh chủ yếu xuất khẩu dịch vụ sang Mỹ, không có thâm hụt thương mại lớn với nước này, và quan hệ giữa Tổng thống Trump và Thủ tướng Starmer cũng tốt hơn. Điều này có lợi cho GBP so với EUR, củng cố kỳ vọng giảm của chúng tôi về EUR/GBP.