Điểm chính

Dữ liệu quan trọng nhất hôm nay sẽ là CPI tháng 12 của Mỹ. Chúng tôi dự báo CPI toàn phần tăng 0.3% so với tháng trước và 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, đã điều chỉnh theo mùa; trong khi CPI lõi ở mức tương ứng 0.2% và 3.3%, gần như trùng khớp với dự báo chung. Dữ liệu PPI công bố hôm qua cho thấy áp lực lạm phát bán buôn thấp hơn dự kiến. Kế đó, dự kiến sẽ có bài phát biểu của một loạt quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed), bao gồm Thomas Barkin, Neel Kashkari, John Williams và Austan Goolsbee.

Eurozone sẽ công bố dữ liệu sản xuất công nghiệp tháng 11 trong chiều nay, với dự báo tăng trưởng nhẹ 0.3% so với tháng trước. Dù vậy, dựa trên dữ liệu của từng quốc gia thành viên, chúng tôi dự báo sản lượng sẽ tăng 0.7% so với tháng trước, chủ yếu nhờ sức kéo từ mức tăng trưởng 1.5% của Đức.

Diễn biến đáng chú ý gần đây

Anh

Được công bố mới đây, CPI tháng 12 của Anh thấp hơn dự kiến, với chỉ số toàn phần tăng 0.3% so với tháng trước (dự báo chung: ​​0.4%, kỳ trước: 0.1%) và 2.5% so với cùng kỳ năm ngoái (dự báo chung: ​​2.6%, kỳ trước: 2.6%). Bên cạnh đó, CPI lõi tăng tương ứng 0.3% (dự báo chung: 0.5%, kỳ trước: ) và 3.2% (dự báo chung: 3.4%, kỳ trước: 3.5%).

Mỹ

PPI lõi thấp hơn mong đợi, nhưng điều đáng chú ý (và khá bất thường) là dữ liệu này được công bố trước CPI. Đã có sự giảm tốc đáng kể của PPI ngành dịch vụ (không bao gồm vận tải) và hàng hóa lõi. Ngoài ra, khảo sát NFIB cho thấy niềm tin kinh doanh của các doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ tiếp tục phục hồi sau cuộc bầu cử. Phân tích chi tiết khảo sát cho thấy các doanh nghiệp lạc quan hơn về triển vọng bán hàng và kế hoạch mở rộng kinh doanh. Các kế hoạch tuyển dụng vẫn ổn định, dù biến động thực tế về việc làm có phần suy yếu. Kế hoạch điều chỉnh giá của các doanh nghiệp (thường có mối tương quan mạnh mẽ với CPI) cũng giữ nguyên. Những doanh nghiệp báo cáo lợi nhuận tăng chủ yếu là nhờ sản lượng chứ không phải do tăng giá bán, một tín hiệu tích cực đối với Fed.

Trung Quốc

Dữ liệu về tăng trưởng tín dụng và cung tiền khả quan hơn dự kiến. Dư nợ tín dụng lũy kế từ đầu năm đạt 32,260 tỷ Nhân dân tệ (dự báo: 31,560). Mặc dù chưa có số liệu chi tiết, nhưng xu hướng chung cho thấy dư nợ tín dụng đã tăng tốc trong tháng 12, nhờ các biện pháp kích thích kinh tế. Mặt khác, tăng trưởng M2 đạt 7.3% so với cùng kỳ năm ngoái (kỳ trước: 7.1%), phù hợp với dự báo chung. Mức tăng trưởng tín dụng này bao gồm cả việc hợp thức hóa các khoản nợ ngoài bảng cân đối kế toán của chính quyền địa phương, chuyển đổi chúng thành các khoản vay thông thường.

Chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu tăng điểm hôm qua, được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu vốn hóa nhỏ và đặc biệt là ngành tài chính. Chúng ta tiếp tục chứng kiến một phiên giao dịch với các số liệu kinh tế vĩ mô tích cực từ Mỹ, nhưng cần lưu ý rằng hầu hết mức tăng đã diễn ra trước khi các số liệu quan trọng được công bố. Những năm gần đây, hiệu suất vượt trội của nhóm cổ phiếu chu kỳ chủ yếu đến từ các lĩnh vực công nghệ, hàng tiêu dùng không thiết yếu và dịch vụ truyền thông. Song, kể từ đầu năm đến nay, ngành năng lượng dẫn đầu với mức tăng trưởng 7% nhờ giá dầu tăng, theo sau là ngành vật liệu. Mặc dù sự dẫn đầu của nhóm năng lượng và vật liệu phù hợp với chu kỳ kinh doanh, nhưng chúng tôi tin rằng cần có thêm dữ liệu tích cực từ Trung Quốc để duy trì đà tăng trưởng này. Kết phiên hôm qua, chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Russell 2000 tăng lần lượt 0.5%, 0.1% và 1.1%, duy chỉ có Nasdaq giảm 0.2%.

Ngoại hối

EUR/USD: Áp lực bán đã tạm lắng do chênh lệch lãi suất và những báo cáo cho thấy chính sách thuế quan của chính quyền Trump trong những tháng đầu nhiệm kỳ có thể sẽ ít quyết liệt và được triển khai chậm hơn dự kiến, đẩy cặp tiền trở lại vùng 1.0300. Dữ liệu PPI hôm qua thấp hơn dự báo cho cả chỉ số toàn phần và lõi, với sự giảm tốc rõ rệt trong tăng trưởng PPI của ngành dịch vụ (không bao gồm vận tải) và hàng hóa lõi. Điều này đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Mỹ giảm nhẹ và USD suy yếu.

Hiện tại, thị trường đang hướng sự chú ý vào dữ liệu CPI của Mỹ được công bố tối nay, được coi là sự kiện quan trọng nhất trong tuần, trước thềm lễ nhậm chức của ông Trump vào đầu tuần sau. Chúng tôi dự báo lạm phát toàn phần và lõi lần lượt ở mức 0.3% và 0.2% so với tháng trước, đều thấp hơn đôi chút so với dự báo chung. Nếu dự báo này chính xác, chúng tôi kỳ vọng USD sẽ suy yếu trên diện rộng, cùng với lợi suất TPCP Mỹ giảm trong phiên giao dịch hôm nay. Chúng tôi cho rằng đồng bạc xanh đang dễ bị tổn thương trong ngắn hạn, do nhiều yếu tố hỗ trợ dường như đã được phản ánh vào giá.

USD/JPY: Cặp tiền dao động quanh mức 158.00, trước khi giảm về 157.00 tại thời điểm viết bài, với đồng Yên thể hiện khá tốt trong nhóm G10 từ đầu năm đến nay. Mặc dù lợi suất TPCP Mỹ tăng mạnh sau báo cáo việc làm tích cực, nhưng tâm lý e ngại rủi ro đã bù đắp lại tác động này, giúp đồng Yên vững vàng hơn so với các đồng tiền khác trong nhóm G10.

Về phía Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy khả năng tăng lãi suất, hoặc trong cuộc họp tuần tới, hoặc vào tháng 3, khi họ có thêm dữ liệu tiền lương sau các cuộc thương lượng mùa xuân. Hôm qua, Phó Thống đốc BoJ – Ryozo Himino, đã đưa ra một thông điệp tương đối diều hâu, nhấn mạnh rằng BoJ "sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu nền kinh tế tiến triển đúng như dự báo".

Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng BoJ tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới vào khoảng 15 bps, tăng từ mức 13 bps trước bài phát biểu. Về triển vọng, chúng tôi vẫn nghiêng về khả năng giảm đối với USD/JPY, do chênh lệch lãi suất dự kiến sẽ ngày càng ủng hộ đồng Yên, đặc biệt là khi BoJ có thể tăng lãi suất. Ngày hôm qua, chúng tôi đã mở một số vị thế short USD/JPY, với mức tham chiếu là 157.34, mục tiêu chốt lời ban đầu là 147.00 và điểm cắt lỗ là 163.00.