Điểm chính

Dữ liệu kinh tế quan trọng nhất trong hôm nay sẽ là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ tháng 11. Chúng tôi kỳ vọng số lượng việc làm phi nông nghiệp mới sẽ phục hồi lên 160,000 (dự báo chung: 200,000, tháng trước: 12,000), sau khi các yếu tố thời tiết bất thường đã qua đi. Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng mức tăng lương trung bình theo giờ sẽ hạ nhiệt còn 0.2% so với tháng trước và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.1%. Kết quả sơ bộ của khảo sát niềm tin người tiêu dùng tháng 12 do Đại học Michigan thực hiện cũng sẽ được công bố.

Ở mặt trận khác, trước thềm cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tháng 12, chúng ta sẽ có số liệu cuối cùng về Tài khoản Quốc gia Q3. Dự báo của ECB hồi tháng 9 cho thấy tăng trưởng tiền lương sẽ ổn định ở mức 4.5% so với cùng kỳ năm trước, cả ở Q2 và Q3. Dù vậy, dựa trên những dữ liệu gần đây về lương thương lượng, cho thấy sự gia tăng đáng kể trong Q3 so với Q2, chúng tôi cho rằng tăng trưởng lương thực tế sẽ cao hơn dự báo. Bộ dữ liệu hôm nay cũng sẽ bao gồm phân tích chi tiết về các thành phần GDP, cùng với lợi nhuận, năng suất và số giờ làm việc.

Giai đoạn “án binh bất động” của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trước thềm cuộc họp tháng 12 sẽ bắt đầu vào ngày mai. Các quan chức hàng đầu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), bao gồm Goolsbee (Chicago), Hammack (Cleveland) và Daly (San Francisco), sẽ có bài phát biểu vào đêm nay, và đây cũng là những nhận định cuối cùng về tình hình kinh tế trước khi thời gian im lặng có hiệu lực.

Phe đối lập Hàn Quốc dự kiến sẽ tiến hành bỏ phiếu luận tội Tổng thống Yoon Suk Yeol vào sáng Chủ Nhật.

Những diễn biến đáng chú ý gần đây

Hàn Quốc

Lãnh đạo đảng cầm quyền kêu gọi bãi nhiệm Tổng thống Yoon Suk Yeol vì quyết định áp đặt thiết quân luật đầu tuần này.

Nhật Bản

Số liệu tiền lương tháng 10 cho thấy mức tăng trưởng danh nghĩa là 2.6% so với cùng kỳ năm trước – nhích nhẹ từ con số đã được điều chỉnh của tháng 9 (2.5%). Kết quả là, mức tăng trưởng tiền lương thực tế gần như bằng 0, do đó không gây nên áp lực điều chỉnh lãi suất đối với Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Pháp

Tổng thống Emmanuel Macron đang khẩn trương tìm kiếm người kế nhiệm cho chức vụ Thủ tướng, khi ông Michel Barnier buộc phải từ chức sau cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm hai ngày trước. Ông Macron đang phải nỗ lực để tránh viễn cảnh tình trạng chính trị bất ổn có thể dẫn đến một cuộc bầu cử Tổng thống sớm trước khi kết thúc nhiệm kỳ năm 2027. Chúng tôi dự đoán Pháp sẽ thông qua một "luật đặc biệt" để kéo dài ngân sách năm 2024 sang năm 2025. Biện pháp này sẽ đảm bảo duy trì chi tiêu công tối thiểu và việc thu thuế từ ngày 01/01/2025 cho đến khi chính phủ mới được thành lập.

Eurozone

Doanh số bán lẻ tăng mạnh hơn dự kiến, đạt 1.9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10 (dự báo chung: 1.7%, tháng trước: 3.0%). Doanh số bán lẻ tại khu vực đã tăng trưởng ổn định trong năm qua, được thúc đẩy bởi tâm lý lạc quan của người tiêu dùng. Năm tới, tiêu dùng tư nhân dự kiến sẽ là động lực tăng trưởng chính, và kết quả trên đã củng cố cho nhận định này.

Hiện tại, thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng về động thái của ECB trong ngắn hạn, và mức cắt giảm lãi suất dự kiến cho cuộc họp tuần tới chỉ còn 26 bps. Dù vậy, cho đến cuối năm 2025, kỳ vọng về tổng mức cắt giảm lãi suất vẫn ở mức 148 bps.

Dầu mỏ

OPEC+ đã điều chỉnh kế hoạch sản lượng xuống 818,000 thùng/ngày trong năm 2025. Giá dầu Brent tăng 0.4% lên 72.59 USD/thùng sau thông báo này. Dẫu vậy, kể từ tháng 6, giá dầu đã giảm khoảng 10%. Quyết định này nhìn chung phù hợp với mức điều chỉnh giảm đáng kể trong dự báo nhu cầu dầu mỏ năm 2025, chủ yếu do sự ảm đạm từ Trung Quốc.

Chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu giảm nhẹ hôm qua, ngoại trừ chỉ số Stoxx 600 tăng ngày thứ sáu liên tiếp. Một tháng đã trôi qua kể từ khi chúng ta có cái nhìn rõ ràng hơn về kết quả bầu cử Mỹ và những thách thức chính trị tiếp theo. Mỹ vẫn là thị trường chứng khoán có hiệu suất tốt nhất, nhưng kể từ khi chúng tôi cập nhật chiến lược vào ngày 08/11, Châu Âu lại có sự vượt trội hơn, trong khi bức tranh được dệt nên từ dữ liệu kinh tế vĩ mô thì ngược lại. Điều này phản ánh kỳ vọng thấp đối với triển vọng kinh tế Châu Âu, đối lập với sự tập trung quá mức vào Mỹ. Ngoài ra, cần lưu ý thêm sự chênh lệch đáng kể về mặt định giá giữa Mỹ và Châu Âu. Kết phiên hôm qua, Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Russell 2000 giảm lần lượt 0.6%, 0.2%, 0.2% và 1.3%. Chứng khoán Châu Á phần lớn giảm điểm hôm nay, ít nhất là tính đến đầu giờ chiều, ngoại trừ thị trường Trung Quốc. Hợp đồng tương lai chứng khoán Châu Âu giảm điểm, trong khi gần như đi ngang tại Mỹ.

Ngoại hối

EUR/USD tăng nhẹ trong phiên hôm qua, nhưng vẫn dao động trong biên độ 1.0500-1.0600. Bất ổn chính trị ở Pháp và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn trong tuần này vẫn chưa tác động đáng kể đến cặp tiền này. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ hôm qua dù vượt dự kiến (224,000 so với 215,000), nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp. Hôm nay, thị trường sẽ tập trung vào báo cáo NFP của Mỹ. Chúng tôi dự báo số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng thêm 160,000, thấp hơn kỳ vọng chung là 215,000. Mặc dù dự báo sự phục hồi mạnh mẽ so với tháng 10 (chịu ảnh hưởng bởi tình trạng đình công và bão), nhưng yếu tố mùa vụ tiêu cực có thể sẽ vẫn là một trở ngại đối với câu chuyện việc làm trong hai tháng cuối năm. Nếu số liệu thực tế khớp với dự báo của chúng tôi, dự kiến Fed sẽ thể hiện lập trường ôn hòa hơn, và điều này có thể gây áp lực giảm lên đồng bạc xanh trong ngắn hạn. Điều này phù hợp với quan điểm của chúng tôi rằng các vị thế mua ròng USD đang ở mức quá cao, do đó dễ bị ảnh hưởng bởi xu hướng giảm theo mùa, bởi cuối năm thường là giai đoạn ảm đạm nhất đối với đồng bạc xanh – một luận điểm trong khuyến nghị long GBP/USD được đưa ra hồi thứ Ba.