USD suy yếu trên diện rộng sau báo cáo CPI, với các chi tiết quan trọng đều thấp hơn dự kiến - báo cáo đầu tiên ghi nhận điều này trong khoảng một thời gian khá dài. Quan trọng hơn, lạm phát siêu lõi còn ở mức -0.04%, sau 3 tháng trung bình 0.5% cho đến tháng 4. Phân tích gần đây của chúng tôi ghi nhận đà tăng/giảm đáng kể của USD thường đến từ chỉ số lõi, nên con số 0.2% có thể đã khiến thị trường phản ứng mạnh. Hơn nữa, điều này sẽ cho phép chủ tịch Powell và FOMC chút thở phào nhẹ nhõm trước thềm quyết định chính sách đêm nay, điều sẽ (1) lấy đi cạnh còn lại của tam giác USD lực (NFP/CPI vượt kỳ vọng, Fed hawkish) và (2) cho phép chủ tịch Powell dovish hơn một chút trong buổi họp báo. Chốt lại, các đồng tiền mang tính chu kỳ sẽ hưởng lợi nhiều hơn những đồng lợi suất thấp như JPY, do áp lực lạm phát đang hạ nhiệt cùng hoạt động kinh tế vẫn duy trì ổn định, hỗ trợ tài sản hưởng lợi từ tăng trưởng, khi cả USD và lợi suất Mỹ giảm sẽ nới lỏng điều kiện tài chính. Tôi sẽ hóng cụ Powell nói gì về lạm phát siêu lõi đêm nay.