Chúng tôi đã bearish với GBP từ cuối năm 2021. Kế hoạch của tân thủ tướng Truss hạ thấp rủi ro suy thoái tại Anh nhưng không thay đổi quan điểm của chúng tôi với đồng Bảng. Tuy vậy, câu chuyện lúc này lại khác trước.

Dù lạm phát đình trệ và lợi suất thực âm vẫn còn đó, câu chuyện lúc này chuyển sang chính sách và thâm hụt cả cán cân vãng lai & tài khóa, và sẽ cần hoặc tăng trưởng cao hoặc lãi suất cao để thu hút vốn (thâm hụt tài khóa có khả năng tăng từ 6% lên 8% GDP; thâm hụt cán cân vãng lai có khả năng tăng từ 4% lên 8% GDP vào quý I năm sau). Mức nợ được sự báo sẽ giảm trong các năm tới, nhưng vẫn cần dựa vào triển vọng tăng trưởng.

Tương quan của FX với thâm hụt cán cân vãng lai cho thấy đồng tiền với mức chênh lệch cán cân vãng lai lớn so với nước ngoài cần lợi suất cao. Chúng tôi dự báo BoE sẽ hawkish hơn.

BoE tiếp tục chống lạm phát sẽ là điều cần chú ý trong tuần tới khi ta nhìn nhận triển vọng GBP. Chúng tôi cũng sẽ tiếp tục đánh giá xuất nhập khẩu.

Chiến lược: Bearish GBP (và EUR) với CHF và USD. Chờ GBPUSD kiểm tra 1.10 (từ 1.14 hiện tại).