Loạt chỉ số PMI khu vực Eurozone tiếp tục gây thất vọng, gây áp lực lên EUR. Tại Đức, cả sản xuất và dịch vụ đều không đạt kỳ vọng, được mô tả là một "vấn đề nghiêm trọng" và có vẻ như sự yếu kém sẽ kéo dài. Nguyên nhân chính được chỉ ra là việc mất đi thị phần toàn cầu của các nhà sản xuất ô tô và máy móc Đức vào tay các đối thủ Trung Quốc. PMI của Pháp vượt kỳ vọng nhờ dịch vụ mạnh hơn (phần nào do ảnh hưởng của Thế vận hội và kết thúc kỳ bầu cử), tuy nhiên sản xuất vẫn ảm đạm.

Điều này củng cố quan điểm bearish với EURUSD của JPMorgan (chúng tôi cũng đã gia tăng vị thế thông qua quyền chọn gần đây) khi động lực tăng trưởng dường như đang suy giảm, và rủi ro về thuế quan đang gây thêm áp lực. Chúng tôi nhận thấy rủi ro EURCHF giảm sâu trước tình hình tăng trưởng yếu ở châu Âu, thị trường đang short CHF và các rủi ro thuế quan.