Sự suy yếu của đồng EUR có liên quan tới việc giá khí đốt gần đây đã tăng gấp đôi. Dù tình hình có thể thay đổi, triển vọng của EUR vẫn rất u ám. Chúng tôi ước tính rằng EUR/USD đang định giá khoảng 20-25% khả năng Nga ngừng cung cấp khí đốt hoàn toàn. Rủi ro tăng trưởng bất ổn tại Eurozone khiến chúng tôi hạ mục tiêu EUR/USD xuống 0.95 từ mức ngang giá (1.00). Nếu thị trường định giá toàn diện hơn về tình huống bất lợi này, EUR/USD có thể về 0.90. Các đồng tiền vùng Scandinavia (NOK, DKK,...) và GBP ít phụ thuộc vào các nguồn năng lượng nước ngoài hơn, nhưng có thể vẫn sẽ suy yếu so với USD, CHF trước bối cảnh vĩ mô không tốt.