Báo cáo CPI tháng 7 của Úc đúng bằng dự báo của JPMorgan (3.5%) nhưng cao hơn kỳ vọng thị trường 0.1%. Số liệu so với tháng trước không đổi, có chút giảm trong giai đoạn nóng lên gần đây, nhưng phần lớn đến từ trợ cấp năng lượng. Số liệu năm giảm xuống từ 3.8%, và lược bỏ sai số lớn giảm từ 4.1% xuống 3.8%. Báo cáo sẽ không thay đổi dự báo lạm phát toàn phần ngắn hạn của RBA.

Vấn đề khó đoán chính hôm nay là việc trợ cấp năng lượng toàn quốc được kéo dài, và một số bang cũng có trợ cấp riêng. Đây không phải là một áp lực lớn, do các khoản trợ cấp vẫn còn hiệu lực tới tháng 6, cản trở ảnh hưởng lên giá cả. Cơ quan thống kê có báo cáo giá định giảm 6.4% so với tháng trước, ít hơn JPMorgan kỳ vọng, dù vẫn có ảnh hưởng cần đánh giá thêm do thời điểm xuất hóa đơn và thanh toán chi tiết của từng bang. Các thước đo tổng quan như loại bỏ mặt hàng biến động cũng giảm như số toàn phần (3.7% xuống 3.5%). Số 3 tháng gần nhất gần đây khá biến động nên sẽ cần đánh giá thêm chút: số không điều chỉnh theo thời vụ tăng từ 2.2% trong tháng 3 lên 5.5% trong tháng 6, và lại giảm về 3.9% trong tháng 7. Số có điều chỉnh theo thời vụ đi theo hướng tương tự và giờ đang ở mức 3.2%. Theo JPMorgan, lạm phát cơ bản đang giảm tương đối ổn định, nếu nhìn vào những gì báo cáo tháng phản ánh. Đây không phải là một vấn đề với báo cáo tháng, do đây là báo cáo sẽ ngày càng hoàn thiện để cập nhật nhiều mặt hàng hơn, và cùng với việc can thiệp trợ cập, tạo ra hiệu ứng cơ sở lớn hơn.

Chi tiết báo cáo lạm phát cũng phù hợp với việc lạm phát lõi duy trì gần đỉnh biên độ mục tiêu, và theo JPMorgan, việc số liệu lược bỏ sai số lớn giảm xuống dưới 3% (so với quý trước) trong nửa cuối năm 2024 sẽ mở cửa cho RBA hạ lãi suất lần đầu vào tháng 2/2025. Với AUD, lợi thế chênh lệch lãi suất vẫn còn, dù không còn nhiều dư địa cải thiện do thị trường đang định giá phân kỳ chính sách tương đối sâu sắc.