Các tin tức từ Washington cho thấy những tác động tiêu cực rõ rệt đến tâm lý doanh nghiệp và người tiêu dùng, dù thị trường chứng khoán gần đây đạt mức cao kỷ lục. Đáng chú ý, chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ giảm từ 56.8 vào tháng 12 xuống 52.9 vào tháng 1 và 49.7 vào tháng 2, lần đầu tiên dưới mốc 50 kể từ đầu năm 2023. Trước đó, thời tiết xấu được cho là nguyên nhân khiến chỉ số giảm trong tháng 1, nhưng thay vì phục hồi, nó tiếp tục lao dốc. Thông cáo báo chí cho biết "các doanh nghiệp dịch vụ lo ngại sự bất ổn chính trị, đặc biệt là cắt giảm chi tiêu liên bang và các chính sách có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát". Chỉ số PMI thấp hơn có thể báo hiệu GDP chững lại trong quý đầu tiên của năm nay, dù mối tương quan giữa PMI và tăng trưởng không phải lúc nào cũng chặt chẽ. Ví dụ, chỉ số hoạt động dịch vụ đã ở dưới 50 trong suốt nửa cuối năm 2022, ngay cả khi GDP thực tăng 3.0% trong giai đoạn đó.

Tâm lý tiêu dùng trong khảo sát của đại học Michigan cũng giảm xuống 64.7 trong bản công bố cuối tháng 2, từ 67.8 trong báo cáo sơ bộ và 71.1 vào tháng 1. Cả điều kiện hiện tại và kỳ vọng đều suy yếu, trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên 3.5%, từ 3.3% trong báo cáo sơ bộ và 3.2% vào tháng 1. Việc khảo sát trực tuyến từ năm ngoái khiến các dữ liệu này khó so sánh với lịch sử, nhưng ngay cả khi điều chỉnh, mức kỳ vọng lạm phát này vẫn tiệm cận giai đoạn lạm phát hậu COVID. Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn giữ ở mức 4.3% bất chấp việc hoãn thuế quan với Canada và Mexico, có thể do những tin tức khác về thuế tiếp tục xuất hiện. Đáng chú ý, điều kiện mua hàng đối với hàng tiêu dùng bền giảm 19% do lo ngại giá cả tăng vì thuế. Kết quả khảo sát cũng cho thấy sự phân cực chính trị rõ rệt: cử tri Đảng Dân chủ kỳ vọng lạm phát tăng, trong khi cử tri Đảng Cộng hòa lại có xu hướng ngược lại.

Trong khi lĩnh vực dịch vụ suy giảm, sản xuất lại khởi sắc với chỉ số PMI tổng hợp tăng tháng thứ năm liên tiếp, đạt 51.6 so với 51.2 của tháng trước. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này phần nào do các doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất trước khi thuế quan có hiệu lực, có thể chỉ là động lực tạm thời. Nhiều nhà cung cấp đã bắt đầu tăng giá do ảnh hưởng từ thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc. Các chỉ số giá đầu vào và đầu ra trong PMI sản xuất cũng tăng, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh thời kỳ lạm phát COVID.

Ngược lại, ngành dịch vụ không chịu áp lực giá tương tự. Chỉ số giá đầu vào duy trì ổn định, còn giá đầu ra chạm mức thấp nhất kể từ sau đại dịch. Tuy nhiên, nhu cầu và việc làm trong ngành suy yếu. Số liệu việc làm tháng trước tăng vọt lên 54.3 (cao nhất từ giữa năm 2022) nhưng tháng này lại giảm xuống 49.3, phản ánh xu hướng giảm chung trong năm 2024.