Những điểm chính

• Kết quả thăm dò cho thấy Đảng Bảo thủ Đức nhiều khả năng sẽ giành chiến thắng trong cuộc bầu cử liên bang. Đồng thời, đảng cực hữu AfD có thể vươn lên vị trí thứ hai.
• Những bất ổn dai dẳng về tác động của thuế quan được phản ánh trong dữ liệu tâm lý người tiêu dùng Mỹ, dẫn đến làn sóng bán tháo cổ phiếu và đẩy giá trái phiếu tăng. ASX 200 ghi nhận phiên giảm điểm thứ năm liên tiếp.
• Hầu hết các đồng tiền G10 đều suy yếu so với USD vào thứ Sáu.
• Giá dầu giảm mạnh trước thông tin cho rằng tình trạng thắt chặt nguồn cung (vốn được dự đoán sẽ tiếp diễn do OPEC+ trì hoãn tăng sản lượng) có thể được cải thiện nhờ nguồn cung tăng thêm từ Iraq.

Chứng khoán

Phố Wall khép lại tuần giao dịch với phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ 18/12/2023. Làn sóng bán tháo trên diện rộng phản ánh những lo ngại dai dẳng về tác động của thuế quan, một vấn đề được nhấn mạnh trong kết quả khảo sát tâm lý người tiêu dùng mới nhất. Cả S&P 500 và Dow Jones đều giảm 1.7%, trong khi Nasdaq giảm đến 2.2%.

Chứng khoán Châu Âu diễn biến trái chiều, với Euro Stoxx 50 tăng 0.3%, FTSE 100 – Anh gần như đi ngang, còn DAX – Đức giảm nhẹ 0.1%. Chuyển sang thị trường Châu Á, chứng khoán Trung Quốc tăng điểm vào thứ Sáu, chủ yếu nhờ tâm lý lạc quan xoay quanh lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), với Hang Seng và CSI 300 tăng lần lượt 4.0% và 1.3%. Chứng khoán Nhật Bản cũng tăng nhẹ 0.3%.

ASX 200 ghi nhận phiên giảm thứ năm liên tiếp vào thứ Sáu, với mức giảm tổng cộng 3.0% trong cả tuần. Mặc dù có một số điểm sáng, đặc biệt là cổ phiếu vật liệu (tăng 1.6%), nhưng sắc đỏ vẫn lan rộng trên hầu hết các nhóm ngành.

Lợi suất

Trái phiếu chính phủ (TPCP) nhìn chung tăng giá vào cuối tuần, khiến lợi suất giảm trên toàn cầu. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều giảm 7 bps, xuống lần lượt 4.20% và 4.43%. Đáng chú ý, lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện đã trở lại gần mức thấp nhất trong năm. Bất chấp những bất ổn về thuế quan và rủi ro lạm phát hiện hữu, thị trường OIS đã bắt đầu phản ánh khả năng nới lỏng chính sách cao hơn trong năm nay, với kỳ vọng cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên được dời từ tháng 9 về tháng 7 và tổng cộng 46 bps cho đến cuối năm.

Đường cong lợi suất của Úc cũng dịch chuyển xuống mức thấp hơn và dốc hơn, với lợi suất TPCP kỳ hạn 3 năm giảm 2 bps xuống 3.93%, trong khi kỳ hạn 10 năm gần như không đổi, dừng chân tại 4.51%. Dù vậy, do phần lớn biến động vào thứ Sáu diễn ra trong phiên giao dịch không chính thức, lợi suất hợp đồng tương lai TPCP Úc đã giảm mạnh, với lợi suất kỳ hạn 3 năm và 10 năm giảm lần lượt 5 và 6 bps. Hiện tại, thị trường dự báo đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra sớm hơn vào tháng 7 (thay vì tháng 8), với tổng cộng 46 bps cho đến cuối năm.

Ngoại hối

USD phục hồi nhẹ vào thứ Sáu, mạnh lên so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt. Chỉ số DXY dao động trong biên độ khá hẹp do phản ứng mạnh mẽ hơn của thị trường chứng khoán và trái phiếu đối với các dữ liệu kinh tế, cuối cùng tăng 0.2% lên 106.61.

AUD là một trong những đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong nhóm G10 vào thứ Sáu. Mặc dù giao dịch trên mức 0.6400 vào đầu phiên, AUD/USD sau đó đã giảm dần trong ngày, gần chạm mốc 0.6350. Song, với một số nỗ lực hồi phục trong đầu phiên giao dịch sáng nay, cặp tiền hiện tăng nhẹ 0.2%, lên mức 0.6371 tại thời điểm viết bài.

EUR suy yếu vào thứ Sáu, trước thềm cuộc bầu cử tại Đức. EUR/USD theo đó đóng cửa giảm 0.4%. Kết quả thăm dò cho thấy Đảng Bảo thủ Đức có khả năng sẽ giành chiến thắng, qua đó giúp EUR/USD khởi đầu tuần mới với sắc xanh nhẹ, giao dịch quanh mức 1.0480 tại thời điểm viết bài.

JPY ngược dòng thị trường khi hầu hết các đồng tiền G10 đều suy yếu so với USD. USD/JPY theo đó giảm 0.3% xuống 149.21.

Hàng hóa

Giá dầu giảm mạnh vào thứ Sáu, do lo ngại về khả năng nguồn cung thắt chặt (vốn được dự báo sẽ tiếp diễn do OPEC+ trì hoãn kế hoạch tăng sản lượng) có thể được xoa dịu nhờ nguồn cung tăng thêm từ Iraq. Kết phiên, giá dầu Brent đóng cửa gần mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2, giảm 2.7% xuống còn 74.43 USD/thùng. Giá dầu WTI lại có phần ảm đạm hơn khi chạm đáy mới trong năm, giảm 2.9% xuống còn 70.40 USD/thùng.

Giá kim loại nhìn chung suy yếu vào thứ Sáu, với đồng đi ngang, niken gần như không đổi, trong khi nhôm giảm 1.4%, xóa bỏ phần lớn đà tăng trong tuần. Bên cạnh đó, giá quặng sắt cũng giảm nhẹ 0.1%, với hợp đồng SGX giao tháng 4 đóng cửa ở mức 106.60 USD/tấn.

Giá vàng gần như đi ngang vào thứ Sáu, dao động trong biên độ hẹp gần đỉnh lịch sử mới được xác lập trước đó một ngày, do thị trường vẫn còn e ngại về bất ổn kinh tế và thuế quan.

Điểm tin kinh tế

Úc

Hội đồng quản trị Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã có buổi điều trần trước Ủy ban Thường trực Hạ viện về kinh tế, mở ra thêm cơ hội để các nhà hoạch định chính sách làm rõ quan điểm sau quyết định hạ lãi suất điều hành vào đầu tuần. Nhìn chung, không có nhiều thông tin mới liên quan đến triển vọng kinh tế hoặc chính sách tiền tệ. Thống đốc Philip Lowe một lần nữa nhấn mạnh rằng các dự báo cơ sở của RBA cho thấy rủi ro lạm phát có thể neo trên điểm giữa của khoảng mục tiêu nếu chính sách được nới lỏng quá nhanh hoặc quá mạnh tay. Ông cũng lưu ý rằng trong một kịch bản không có bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay, lạm phát sẽ nhanh chóng giảm về đáy của khoảng mục tiêu. Song, trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg trước đó, Phó Thống đốc Michele Bullock cho rằng kịch bản này chỉ khiến lạm phát giảm nhẹ xuống dưới điểm giữa. Dù thế nào, có một điểm chung nổi bật trong quan điểm của các thành viên, đó là diễn biến lạm phát rất nhạy cảm với sự thay đổi về lãi suất chính sách. Do bất ổn xoay quanh rủi ro lạm phát vẫn còn, Hội đồng quản trị sẽ tiếp tục điều hành thận trọng và linh hoạt theo dữ liệu.

New Zealand

Cán cân thương mại của New Zealand đã trở lại trạng thái thâm hụt vào tháng 1 (-486 triệu USD) sau khi ghi nhận mức thặng dư nhẹ trong tháng 12 (+94 triệu USD, được điều chỉnh giảm từ +219 triệu USD). Điều này phản ánh biến động theo mùa thường thấy vào thời điểm này trong năm, với sự sụt giảm xuất khẩu do kỳ nghỉ lễ (-7.2% so với tháng trước) là nguyên nhân chính. Nhìn chung, tỷ giá hối đoái thấp hơn và điều khoản thương mại thuận lợi dự kiến sẽ giúp hỗ trợ tăng trưởng trong bối cảnh nền kinh tế nội địa bắt đầu phục hồi sau một năm 2024 đầy khó khăn.

Nhật Bản

Dữ liệu CPI tháng 1 về cơ bản đúng như dự kiến, với lạm phát toàn phần tăng lên mức cao nhất trong hai năm (4.0% so với cùng kỳ năm trước), chủ yếu do giá thực phẩm tăng. Lạm phát lõi không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng cũng tăng nhẹ (2.5% so với cùng kỳ năm trước), xác nhận xu hướng tăng bền vững và như kỳ vọng đối với lạm phát dịch vụ, vốn là mối quan tâm chính của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Mỗi khi có số liệu mới, các nhà chức trách lại càng tin tưởng hơn vào triển vọng đạt được mục tiêu lạm phát một cách bền vững. Qua đó, có thể nói câu hỏi trọng tâm về chính sách hiện nay không còn là "liệu" có cần tăng lãi suất nữa hay không, mà là "khi nào" sẽ tăng.

Eurozone

Chỉ số PMI HCOB tháng 2 tiếp tục cho thấy những khó khăn dai dẳng trong lĩnh vực sản xuất của Châu Âu, trong khi sự hỗ trợ từ lĩnh vực dịch vụ đối với hoạt động kinh tế nói chung vẫn chưa thực sự vững chắc. Mặc dù đã tăng từ 46.6 trong tháng 1 lên 47.3 vào tháng 2, PMI sản xuất vẫn nằm trong vùng suy thoái kể từ tháng 06/2022. Đồng thời, PMI dịch vụ bất ngờ sụt từ 51.3 xuống 50.7, chủ yếu do sự suy giảm lan rộng tại Pháp.

Mặc dù kết quả bầu cử chính thức vẫn chưa được công bố, kết quả thăm dò cho thấy Đảng Bảo thủ Đức có khả năng sẽ giành chiến thắng. Có vẻ như đã có sự thay đổi đáng kể trong xu hướng ủng hộ chính trị tại Đức, chuyển hướng từ Đảng Dân chủ Xã hội đương nhiệm, với đảng cực hữu AfD được dự đoán sẽ về nhì. Các cuộc đàm phán thành lập liên minh sẽ là trọng tâm trong thời gian tới, và ông Friedrich Merz, lãnh đạo Đảng Bảo thủ, dự định thành lập chính phủ trong vòng hai tháng.

Vương quốc Anh

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng GfK gần như không đổi trong tháng 2, tăng nhẹ từ -22 lên -20, vẫn thấp hơn mức trung bình trong hai thập kỷ qua. Mặc dù tâm lý thị trường vẫn chưa thực sự khởi sắc trong năm mới, doanh số bán lẻ lại mạnh hơn dự kiến khi tăng 1.7% đối với doanh số tổng và 2.1% đối với lõi (không bao gồm nhiên liệu). Mặc dù vậy, cần lưu ý rằng mức tăng bất ngờ trong tháng 1 đã bị trung hòa bởi việc điều chỉnh giảm dữ liệu các tháng trước, với doanh số bán lẻ tháng 12 giảm 0.6% (tổng doanh số) và 0.9% (lõi).

Các chỉ số PMI của S&P Global tại Vương quốc Anh lại cho thấy bức tranh trái ngược với Eurozone. PMI sản xuất giảm bất ngờ từ 48.3 xuống 46.4 - mức thấp nhất trong hơn một năm - trong khi PMI dịch vụ tiếp tục tăng trưởng nhẹ, từ 50.8 lên 51.1. Một tín hiệu đáng ngại hơn cho thị trường lao động là việc làm trong khu vực tư nhân ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong bốn năm.

Mỹ

PMI của S&P Global tháng 2 tại Mỹ cũng gây bất ngờ, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, với chỉ số giảm mạnh từ 52.9 xuống 49.7 – lần đầu tiên rơi vào vùng suy thoái kể từ tháng 01/2023. Báo cáo cho rằng nguyên nhân là do môi trường chính trị và kinh tế ngày càng bất ổn, khiến tâm lý kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ gần như “bốc hơi” sau giai đoạn lạc quan vào cuối năm ngoái. Ngược lại, PMI sản xuất tiếp đà tăng nhẹ từ 51.2 lên 51.6, mức cao nhất kể từ tháng 06/2022.

Kết quả chính thức cho khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan tháng 2 đã được điều chỉnh giảm từ 67.8 xuống 64.7. Mức giảm này ảnh hưởng đến cả hai chỉ số về điều kiện hiện tại và kỳ vọng. Kỳ vọng lạm phát trung hạn cũng được điều chỉnh tăng từ 3.3% lên 3.5%, cho thấy những lo ngại về tác động của thuế quan. Về vấn đề này, Christopher Waller – thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), tiếp tục nhấn mạnh sự cần thiết của cách tiếp cận thận trọng và linh hoạt đối với chính sách tiền tệ do bất ổn xoay quanh những thay đổi chính sách tiềm tàng của chính phủ cũng như rủi ro lạm phát hiện tại.