CPI cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) trong tháng 6 tại Tokyo tăng 0.3% so với tháng trước và 1.4% so với cùng kỳ. Các con số được ghi nhận cao hơn dự báo của JPMorgan, với các thước đo cơ bản khác cũng cao hơn khoảng 0.1% so với kỳ vọng chung của thị trường. Thước đo lạm phát cơ bản toàn cầu 3 tháng gần nhất giảm 0.1% so với 3 tháng trước - thấp nhất trong gần 2 năm, nhưng điều này chủ yếu là do việc miễn phí học phí trường trung học từ tháng 4 khiến việc tổng hợp dữ liệu dịch vụ bị sai lệch. Ngược lại, chi phí dịch trong lĩnh vực phi dịch vụ ổn định trong tháng 6. Lạm phát giá dịch vụ trong ngành y tế, ăn uống và giải trí đều tăng tốc trên cơ sở 3 tháng gần nhất so với 3 tháng trước.

So với cùng kỳ năm trước, thước đo lạm phát toàn phần tăng 2.1% và thước đo lạm phát cơ bản được BoJ theo dõi chặt chẽ tăng 1.8% trong tháng 5. CPI cơ bản (không bao gồm thực phẩm tươi sống) có xu hướng giảm kể từ đầu năm 2023 - phản ánh tác động của trợ cấp năng lượng. Nhưng khi loại bỏ thành phần này, xu hướng giá lại giảm xuống như kỳ vọng. Giá năng lượng tháng 6 tăng 3.4% so với tháng trước, làm tăng 0.4% lạm phát cơ bản chính thức so với cùng kỳ.

Quyết định tái áp dụng trợ cấp giá tiện ích từ tháng 8 đến tháng 10 sẽ tạm thời làm giảm áp lực giá năng lượng và lạm phát toàn phần và lạm phát cơ bản chính thức. Nhưng JPMorgan kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ tăng tốc trở lại nhờ tăng trưởng tiền lương danh nghĩa vững chắc và xung lực lạm phát gia tăng từ giá hàng hóa nhập khẩu trong bối cảnh JPY tiếp tục mất giá. Điều này sẽ giữ lạm phát cơ bản cao hơn mục tiêu 2% của BoJ trong nửa cuối năm 2024 và mở ra cơ hội tăng lãi suất chính sách thêm 2 lần nữa vào cuối năm nay.