Dữ liệu GDP quý I của New Zealand ở mức +0.2% q/q, cao hơn dự báo +0.1% q/q và thấp hơn dự báo +0.4% q/q của chúng tôi. Chúng tôi đã kì vọng xuất khẩu là động lực chính cho pha tăng trưởng khiêm tốn này trong quý III, trong khi nhu cầu trong nước tiếp tục suy yếu, dự kiến còn tệ hơn trong quý II theo số liệu PMI gần đây. Tất cả những yếu tố này diễn ra khi nhóm chỉ số Stats NZ đã điều chỉnh tăng nhẹ dữ liệu cho năm 2023 và nhận định rằng, do thay đổi trong mô hình du lịch, việc ước tính tăng trưởng hàng quý theo thời vụ là thách thức hơn bình thường, đặc biệt là chi tiêu của hộ gia đình. Tuy nhiên, ngay cả khi tính đến một số mức độ nhiễu đo lường khác nhau, kinh tế trong nước vẫn không đạt kỳ vọng về GDP so với tăng trưởng nguồn cung lao động (GDP: +0.3% so với tăng trưởng dân số trong độ tuổi lao động: (+3.1%). Các chỉ số PMI gần đây cho thấy động lực giảm dần trong quý II, có khả năng khiến GDP sụt giảm trở lại và các cuộc khảo sát kinh doanh khác đã báo hiệu sự gia tăng đáng kể về công suất dư thừa trong năm ngoái.