Theo cuộc khảo sát Tankan tháng 6 của BoJ, tâm lý doanh nghiệp vẫn tương đối vững vàng. Chỉ số tâm lý hiện tại của tất cả các doanh nghiệp giữ nguyên ở mức 12 điểm, trong khi chỉ số triển vọng tăng nhẹ 1 điểm lên 10 điểm so với mức được ghi nhận trong tháng 3.

Niềm tin của cả doanh nghiệp sản xuất và phi sản xuất đều lần lượt tăng lên 5 và 19 điểm. Các con số này nhìn chung phù hợp với dự báo của các nhà kinh tế, và cao hơn kỳ vọng của JPMorgan.

Tuy nhiên, sự phân kỳ giữa các doanh nghiệp lớn và nhỏ vẫn còn rõ ràng, phần nào phản ánh năng lực ứng phó trước sự áp lực chi phí đầu vào và lao động.

Trong khi chỉ số phản ánh tâm lý của các nhà sản xuất lớn tăng 2 điểm lên 13 điểm (với triển vọng tăng trưởng vững chắc), tâm lý của các doanh nghiệp nhỏ không đổi ở mức -1 điểm. Chỉ số tâm lý của các doanh nghiệp phi sản xuất vẫn mạnh mẽ trên mọi phương diện, đặc biệt là các doanh nghiệp lớn, cho thấy sự lạc quan khi chỉ thấp hơn mức cao kỳ lục 1 điểm, đạt 33 điểm.

Hạn chế về năng lực sản xuất ngày một lớn cho thấy chi phí nguyên vật liệu có thể tiếp tục gia tăng. Chỉ số phản ánh đánh giá của các doanh nghiệp về tình trạng thiếu lao động giảm 3 điểm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1991, đánh giá của các doanh nghiệp về nguy cơ thiếu thiết bị phục vụ hoạt động cũng giảm 3 điểm.

Ngoài áp lực từ chi phí nguyên vật liệu gia tăng, triển vọng lợi nhuận cho năm tài chính 2024 cũng suy yếu. Các doanh nghiệp lớn hiện dự báo lợi nhuận giảm 8.6% so với cùng kỳ - giảm mạnh so với mức giảm 3.7% trong cuộc khảo sát vào tháng 3. JPMorgan e ngại rằng một phần nguyên nhân gây ra việc hạ mạnh dự báo đến từ việc lợi nhuận sụt giảm do một số nhà sản xuất ô tô do tạm ngừng hoạt động.

Một điểm khác đáng chú ý là tâm lý của các doanh nghiệp về triển vọng JPY vẫn khá thận trọng: dự báo trung bình về tỷ giá USDJPY trong năm tài chính 2024 vẫn thấp hơn so với tỷ giá giao ngay hiện tại (các doanh nghiệp dự báo tỷ giá gần 145 trong năm tài chính 2024 và chỉ tăng nhẹ so với dự báo 141 vào tháng 3). Do đó, lợi nhuận tính bằng JPY vẫn có xu hướng tăng lên.

Chỉ số phản ánh động lực đầu tư vào cơ sở hạ tầng của các doanh nghiệp lớn vẫn tích cực (tăng từ 4% so với cùng kỳ lên 11%), trong khi dự báo chi đầu tư của các doanh nghiệp nhỏ chỉ tăng nhẹ.

Kỳ vọng lạm phát của doanh nghiệp vẫn ổn định trên 2%, với kỳ vọng lạm phát 1 năm tới giữ nguyên ở mức 2.4%, trong khi kỳ vọng lạm phát 3 và 5 năm lần lượt tăng 0.1% lên 2.3% và 2.2%. Được biết, cả hai con số này đều chạm đỉnh thập kỷ.

Nếu kỳ vọng lạm phát tiếp tục dao động quanh hoặc cao hơn mục tiêu 2%, điều này sẽ mở đường cho BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.