Sự yếu kém gần đây của các cổ phiếu vốn hóa lớn cùng với đà tăng tập trung đã khiến thị trường giảm mạnh về hỗ trơ quan trọng. Mặc dù chúng tôi nghi ngờ lý do cơ bản đằng sau pha break và quét vị thế cổ phiếu vốn hóa nhỏ, chúng tôi cho rằng xu hướng ngắn hạn có thể kéo dài thêm một chút. Đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn, chúng tôi tập trung vào cách NASDAQ 100 hoạt động gần mức hỗ trợ quan trọng, bao gap tăng ngày 12/6, mức thoái lui 38.2% tháng 4, đường MA 50 ngày và các mức đáy của mô hình tháng 6-7. Hành động giá hiện tại trên mức hỗ trợ đó giống như vai phải của mô hình vai đầu vai, và quan điểm này vẫn giữ nguyên nếu pha phục hồi hiện tại không vượt qua gap giảm ngày 17/7 dưới 20,398. Nếu break dưới vùng hỗ trợ này, NASDAQ 100 có thể suy yếu về vùng hỗ trợ trung hạn với mức thoái lui 61.8% tháng 4, đỉnh tháng 3, hỗ trợ kênh tháng 10/2023.

Ngược lại, cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng mạnh khi chỉ số Russell 2000 break khỏi vùng kháng cự khoảng 2,050-2,150. Mặc dù thị trường cuối chu kỳ với thiết lập lợi suất cho thấy một pha tăng khó kéo dài, tình trạng short squeeze có thể vẫn sẽ tiếp tục. Nhìn vào biểu đồ, chúng tôi cũng khuyến nghị dừng lỗ tại mô hình breakout nếu xảy ra dựa trên kinh nghiệm trước đây và hiểu rằng các sự kiện này thường dẫn đến động lượng đuổi rất nhanh. Chỉ số giữ xu hướng tích cực trong khi ở trên vùng 2,050 cho đến khi có sự giảm tốc rõ rệt và tạo đỉnh. Chỉ số này đã đạt mục tiêu ban đầu 2,282-2,295 và mục tiêu tiếp theo nằm tại 2,432-2,458, bao gồm đỉnh chu kỳ tăng sau COVID. Ngay cả khi xu hướng hiện tại kéo dài hơn nữa, vùng 2,4xx có thể là kháng cự cứng.

Các động lực hiện tại rất đặc biệt không chỉ bởi sự thay đổi trong nhóm cổ phiếu dẫn dắt, mà còn vì sự suy yếu đáng kể trong tương quan giữa trái phiếu và cổ phiếu đã chi phối trong vài năm qua. Chúng tôi nghĩ rằng thị trường rất dễ có một pha quét vị thế nữa và cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ vẫn có hiệu suất vượt trội. Tuy nhiên, nếu các cổ phiếu vốn hóa lớn bắt đầu break các vùng hỗ trợ chính và giảm mạnh, đặc biệt nếu điều này trùng khớp với đợt trái phiếu tăng trong thời điểm đường cong lợi suất bình thường hóa, đây có thể là tín hiệu quan trọng hơn cho diễn biến mùa hè. Mặc dù việc điều chỉnh vị thế có thể hỗ trợ cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong một thời gian, chúng tôi không nghĩ rằng pha tăng của cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể kéo dài nếu sự yếu kém của cổ phiếu vốn hóa lớn gia tăng.