Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã chính thức hạ lãi suất thêm 50bp trong cuộc họp hôm nay, kết quả phù hợp với kỳ vọng của thị trường và dự báo của JPMorgan cũng như giới phân tích. Quyết định hôm nay không có họp báo và tuyên bố chính sách, trong khi thông cáo báo chí và biên bản tương đối ngắn so với các tháng trước.

Định hướng chính sách vẫn phụ thuộc vào số liệu kinh tế (“các thay đổi trong tương lai của lãi suất sẽ tùy thuộc vào đánh giá của Ủy ban về tình hình kinh tế”), nhưng ít tập trung vào lạm phát hơn so với quyết định trước (“tốc độ nới lỏng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào vào sự tự tin của Ủy ban rằng hành vi thiết lập giá vẫn phù hợp với môi trường lạm phát thấp”). Đây là một điều chỉnh quan trọng vì các quan chức RBNZ cho thấy khả năng chấp nhận sự suy yếu trong hoạt động kinh tế để kiểm soát lạm phát cao trong thời gian qua. Với việc lạm phát có khả năng trở về mục tiêu trong báo cáo CPI quý III tới, RBNZ giờ có thêm dư địa để phản ứng với các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn. JPMorgan dự báo một đợt cắt giảm 25bp vào tháng 11, nhưng không loại trừ khả năng giảm 50bp nếu số liệu CPI và báo cáo lao động (công bố ngày 6/11) có biến động lớn.

Phần còn lại của thông điệp hôm nay khá cân bằng so với mức cắt giảm mạnh 50bp. Chính sách vẫn được mô tả là "thắt chặt", mặc dù tâm lý này đã bớt lại và Hội đồng không còn nói "chính sách sẽ cần phải duy trì thắt chặt trong một thời gian”. Thay vào đó, RBNZ cho rằng lãi suất hiện tại đủ linh hoạt để đối phó với biến động ngắn hạn, ám chỉ sự suy yếu của nhu cầu nội địa. Cách tiếp cận này giúp RBNZ linh hoạt hơn trong việc điều chỉnh lãi suất mà không gây ra cảm giác cấp bách.

Về triển vọng sau tháng 11, JPMorgan dự báo RBNZ sẽ duy trì tốc độ nới lỏng ổn định vào năm 2025 (hạ 25bp mỗi quý), đưa lãi suất về mức 3.5% vào quý IV/2025, tương đương mức trung lập mà Ngân hàng đặt ra.