Bài phát biểu của Thống đốc Orr tại Viện Peterson đã tạo ra một số nghi ngờ về việc liệu Ủy ban sẽ thực sự xem xét việc hạ lãi suất 75bp trong cuộc họp tiếp theo. Trong bài phát biểu "điều hướng chính sách tiền tệ trong bối cảnh bất định", ông nhấn mạnh tính không chắc chắn của nền kinh tế, đặc biệt sau cú sốc đại dịch năm 2020 và lạm phát cao, buộc RBNZ phải hành động mạnh mẽ hơn dự kiến. Tuy nhiên, ông cũng đánh giá tình hình hiện tại một cách cân nhắc: có xu hướng nới lỏng nhưng vẫn cẩn trọng với 1) lạm phát dịch vụ còn tồn tại, 2) mục tiêu giữ chính sách trên mức trung lập và 3) hành động từng bước. Dù lạm phát "đã trong tầm nhìn", chính sách vẫn duy trì ở mức thắt chặt để giảm áp lực lạm phát còn sót lại. Trong phần hỏi đáp, thống đốc Orr cho biết lãi suất OCR sẽ "vẫn thắt chặt trong các quý tới" và khi giảm, RBNZ sẽ cẩn trọng và có thể tăng lãi suất dần dần.

Sau khi cắt giảm 50bp và lạm phát thấp hơn dự kiến, thị trường đã chuyển sang định giá khả năng hạ lãi suất 75bp vào tháng 11. Tuy nhiên, với dữ liệu hoạt động tốt hơn mong đợi (GDP, khảo sát...) và tỷ lệ thất nghiệp có khả năng thấp hơn dự báo của RBNZ, sự cấp bách để hạ lãi suất có vẻ không phù hợp với thực tế. Động lực hạ lãi suất đang chuyển từ tăng trưởng sang lạm phát và điều này có thể diễn ra từ từ hơn. Nhận xét của thống đốc Orr về việc duy trì sự thắt chặt cũng hạn chế đường băng ngay lập tức, vì lãi suất trung lập ngắn hạn của RBNZ đang ở mức cao 3%, trong khi OCR được định giá là thấp hơn mức này trong hai cuộc họp tới. Chúng tôi đã tin vào các đợt cắt giảm sâu của RBNZ trong chu kỳ này, nhưng nghĩ rằng gần đây điều này là quá vội vàng (hoặc nếu các cuộc họp trước được định giá đúng thì mức cuối cùng là quá cao), điều này khiến cho tỷ giá AUDNZD dễ bị tổn thương từ quan điểm chênh lệch lãi suất. Điểm số hawkish của RBA so với các ngân hàng trung ương khác đang tăng cao và có thể nghiêng về dovish hơn từ đây. Trong khi đó, tại New Zealand, thị trường lại đang định giá theo hướng ngược lại.