Liệu Mỹ có sắp bước sang một chu kỳ tăng trưởng mới?

Liệu Mỹ có sắp bước sang một chu kỳ tăng trưởng mới?

Thảo Nguyên

Thảo Nguyên

Junior Analyst

11:21 27/09/2023

Kể từ lần tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3 năm 2022, các cuộc thảo luận về nền kinh tế Mỹ tập trung vào hai câu hỏi. Câu hỏi thứ nhất, liệu Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện được "cú hạ cánh mềm" không? Câu hỏi thứ hai, nếu suy thoái xảy ra thì liệu có sâu sắc và kéo dài không hay chỉ ngắn hạn và nhất thời?

Đã đến lúc thay đổi từ Kịch bản 'Hạ cánh mềm' sang tăng tốc kinh tế. Nền kinh tế Hoa Kỳ phải đối mặt với những cơn gió ngược không thể phủ nhận trong ngắn hạn, từ lĩnh vực bất động sản thương mại lung lay đến việc giá xăng dầu tăng. Nhưng có nhiều lý do để tin rằng nền kinh tế này được dự đoán sẽ tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững trong dài hạn.
Các nhà phân tích và các lãnh đạo doanh nghiệp trong các lĩnh vực cho rằng, hầu hết các dự báo kinh tế đều không tính đến đổi mới trong nền kinh tế, điều này có thể khiến GPD dài hạn tăng thêm 0.25 đến 0.5 điểm phần trăm.

Trong số nhiều lý do tích cực, có 06 lý do đặc biệt phải kể đến đang thúc đẩy sự thay đổi này. Thứ nhất, bất chấp tình trạng bi quan kéo dài trên thị trường, các doanh nghiệp vẫn đang hoạt động hiệu quả. Những thách thức của đại dịch đã tạo nên khả năng phục hồi và các CEO đã trở nên thành thạo trong việc quản lý lạm phát, áp dụng công nghệ để cải thiện năng suất và phân bổ vốn để đạt được các mục tiêu dài hạn. Vào tháng 6, CEO Confidence Index (Chỉ số Niềm tin doanh nhân) đạt mức cao nhất trong hơn một năm.

Yếu tố thứ hai thúc đẩy khả năng tăng tốc kinh tế đó là động lực của lực lượng lao động mang lại lợi ích cho cả công ty và người lao động. Trong thời kỳ hậu đại dịch, người lao động được trao quyền nhiều hơn khi thị trường lao động thắt chặt mang lại mức lương cao hơn và nhiều cơ hội việc làm hơn. Đồng thời, các công ty đang nhấn mạnh tính liên tục của lực lượng lao động và đặt mức phí bảo hiểm cao hơn cho lực lượng lao động ổn định và được đào tạo.

Thứ ba là công nghệ thông tin, lĩnh vực này giúp các công ty đánh bóng tỷ suất lợi nhuận và quản lý thông qua sự biến động, từ đó giúp giảm áp lực chi phí. Ngày nay, các công ty như Walmart và Target có thể thay đổi lựa chọn hàng tồn kho dựa trên nhu cầu trong thời gian thực. Các đơn đặt hàng trước đây mất vài ngày hoặc vài tuần giờ đây có thể chỉ mất vài phút. Nhờ đó, các công ty có thể quản lý chi tiêu, hàng tồn kho và rủi ro tốt hơn. Tất cả những điều đó đều mang lại lợi ích cho người lao động vì nó làm giảm nhu cầu cắt giảm đáng kể số lượng nhân viên.

Yếu tố thứ tư là sức mạnh bền vững trong chi tiêu của người tiêu dùng. Kể từ năm 2019, các lực lượng thị trường và quyết định chính sách thông minh đã hỗ trợ và trao quyền cho người tiêu dùng. Viện trợ của chính phủ thời đại dịch đã giúp củng cố sức khỏe kinh tế của người Mỹ. Tiền lương thực tế đã tăng từ năm 2019 đến năm 2022, trong đó mức tăng mạnh nhất nằm ở cuối của bảng phân bổ tiền lương. Tăng trưởng tiền lương vẫn ổn định và làm lu mờ tỷ lệ lạm phát. Số dư tiền mặt hộ gia đình cũng vẫn ở mức cao, thúc đẩy tăng trưởng chi tiêu liên tục ngay cả khi giá cả tăng cao.

Yếu tố thứ năm là vai trò của các thương vụ mua bán và sáp nhập có tư duy đổi mới trong việc đạt được tăng trưởng dài hạn. Trong lịch sử, mục tiêu của M&A là khối lượng, sản phẩm, thị trường mới và hợp lý hóa chi phí. Gần đây, cơ sở chiến lược đã chuyển sang tăng cường động lực đổi mới của doanh nghiệp. Đã có sự tập trung vào tiếp thị mục tiêu, mở rộng chuỗi cung ứng, các tuyến phân phối sản phẩm mới và cải thiện dấu ấn sản xuất. Ví dụ, một loạt các công ty bán lẻ đã mua lại hệ thống phân phối và công nghệ giao hàng trong ngày tiên tiến.

Và chúng ta không nên đánh giá thấp sự tăng trưởng đến từ đầu tư chiến lược và sâu rộng của chính phủ vào nền kinh tế Mỹ. Phần lớn trong số gần 3 nghìn tỷ USD tài trợ liên bang dành cho đầu tư sản xuất đã trôi qua trong bốn năm qua vẫn chưa được chi tiêu. Bên cạnh đầu tư công là khu vực tư nhân được kích thích với mong muốn tăng cường quan hệ đối tác công tư. Ví dụ, tại Ohio, Intel đang đầu tư tới 100 tỷ USD vào việc xây dựng trung tâm sản xuất chất bán dẫn mới, một phần nhờ vào các khoản tín dụng thuế liên bang nhằm khuyến khích các dự án như vậy.

Vẫn còn những mối quan ngại mở với các nhà hoạch định chính sách và lãnh đạo doanh nghiệp, đồng thời đất nước vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang trang mới về lạm phát hoặc giải quyết nhiều thách thức chính sách. Có những rủi ro ngắn hạn hơn có thể mang lại sự biến động. Nhưng một số tín hiệu cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững trong những năm tới, một sự thay đổi sẽ làm hài lòng các nhà đầu tư và xác nhận các lựa chọn chính sách kinh tế gần đây. Đã đến lúc loại bỏ các câu hỏi về mức độ tồi tệ của một cuộc suy thoái và thay vào đó hãy nói về chu kỳ tăng trưởng sắp tới sẽ kéo dài bao lâu.

Financial Times

Broker listing

Cùng chuyên mục

Đồng USD phục hồi mạnh mẽ: Các nhân tố kinh tế chính và Tác động của cuộc bầu cử Mỹ
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

Đồng USD phục hồi mạnh mẽ: Các nhân tố kinh tế chính và Tác động của cuộc bầu cử Mỹ

Trái ngược với kỳ vọng về sự suy yếu trong giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, cả USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đều phục hồi trở lại trong tháng 10. Điều này có thể do hai yếu tố chính. Thứ nhất, các chỉ số hoạt động kinh tế, lạm phát và thị trường lao động của Mỹ mạnh mẽ hơn dự kiến. Thứ hai, các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng chiến thắng cao hơn của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đang diễn ra.
Báo cáo Kaiko Research tuần 1 tháng 11: Đếm ngược tới cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Báo cáo Kaiko Research tuần 1 tháng 11: Đếm ngược tới cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ

Việc thị trường tiền điện tử hoạt động 24/7 mang lại lợi thế cho các nhà giao dịch, do thị trường tài chính truyền thống ở Mỹ sẽ đóng cửa trong quá trình kiểm phiếu lần đầu. Mặc dù tính chất này của thị trường truyền thống hạn chế đi sự rủi ro, nhưng nó cũng hạn chế đi cơ hội sinh lời bởi thị trường có thể biến động mạnh theo kết quả của cuộc bầu cử.
Các kịch bản lãi suất trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Mỹ: Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Các kịch bản lãi suất trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Mỹ: Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Không khí căng thẳng đang lên đến đỉnh điểm trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Để phân tích chuyên sâu về diễn biến thị trường lãi suất dưới kịch bản Trump hoặc Harris đắc cử, chúng ta cần nghiên cứu kỹ lưỡng triết lý chính sách đặc trưng của mỗi ứng viên, cùng những ảnh hưởng tiềm tàng đến ba trụ cột: tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách tài khóa.
Tỷ giá EUR/USD đối mặt với rủi ro giảm trước các sự kiện quan trọng
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

Tỷ giá EUR/USD đối mặt với rủi ro giảm trước các sự kiện quan trọng

Sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Mỹ tiếp tục gây ảnh hưởng đáng kể lên các loại tài sản. Trong bài viết này, chúng tôi phân tích phản ứng tiềm năng của tỷ giá EUR/USD dưới các kịch bản bầu cử khác nhau. Trước cuộc bầu cử, thị trường sẽ có nhiều thông tin để giao dịch với một loạt dữ liệu thị trường lao động của Hoa Kỳ được công bố trong tuần này.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ