RBA thực hiện cắt giảm lãi suất với giọng điệu hawkish giúp hỗ trợ đồng AUD

Đồng USD đã có sự phục hồi nhẹ vào đầu tuần này, đẩy chỉ số đồng DXY vượt ngưỡng 107.00 trong phiên giao dịch đêm qua. Trong nhóm G10, đồng NZD có hiệu suất kém nhất, giảm khoảng 0.5% so với cả đồng AUD và USD. Sự kiện kinh tế quan trọng trong đêm là cuộc họp chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), họ đã bắt đầu tiến trình hạ lãi suất sau thời gian dài giữ nguyên từ tháng 11/2023. RBA đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như nhiều người dự đoán, đưa lãi suất chính sách xuống còn 4.10%. Thông báo chính sách mới của RBA cho thấy "một số nguy cơ lạm phát tăng cao đã giảm bớt và có dấu hiệu cho thấy quá trình giảm lạm phát có thể diễn ra nhanh hơn dự kiến ban đầu". Quyết định "nới lỏng một phần chính sách thắt chặt" được đưa ra trên cơ sở "đã đạt được tiến bộ", tuy nhiên RBA vẫn "thận trọng" về triển vọng kinh tế. RBA nhấn mạnh họ sẽ cẩn trọng trong việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, điều này đã hỗ trợ đồng AUD, đặc biệt khi so với đồng NZD. Tỷ giá AUD/NZD đã chạm mức cao nhất trong ngày là 1.1141, sau khi dao động trong biên độ hẹp từ 1.1000 đến 1.1100 trong phần lớn thời gian của năm nay. Thái độ thận trọng của RBA tạo nên sự tương phản rõ rệt với Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ). RBNZ đã cắt giảm lãi suất mạnh hơn nhiều với tổng cộng 125 điểm cơ bản kể từ khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 8, và dự kiến sẽ tiếp tục giảm thêm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày mai - lần cắt giảm lớn thứ ba liên tiếp. Tuy nhiên, RBNZ có thể sẽ báo hiệu về việc chậm lại tốc độ nới lỏng khi lãi suất chính sách ngày càng tiến gần đến mức lãi suất trung tính.

RBA thận trọng trong việc giảm lãi suất tiếp theo chủ yếu vì lo ngại về nguy cơ lạm phát tăng trở lại. Họ đặc biệt quan tâm đến dấu hiệu cho thấy "một số chỉ số thị trường lao động mạnh hơn dự kiến", điều này gợi ý rằng thị trường lao động có thể đang chặt chẽ hơn so với đánh giá trước đây của họ. Ngoài ra, RBA cũng đã điều chỉnh tăng nhẹ dự báo lạm phát cơ bản cho năm 2026. Các dự báo cập nhật khiến RBA cảnh giác rằng: "nếu nới lỏng chính sách tiền tệ quá nhiều quá sớm, quá trình giảm lạm phát có thể bị đình trệ, và lạm phát sẽ ổn định ở mức cao hơn điểm giữa của dải mục tiêu". Tại cuộc họp báo, Thống đốc Bullock nhấn mạnh quan điểm tương đối cứng rắn này bằng tuyên bố rõ ràng: "Tôi muốn nhấn mạnh rằng quyết định hôm nay không có nghĩa là sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất như thị trường kỳ vọng". RBA cho biết họ cần thêm dữ liệu và bằng chứng về xu hướng giảm lạm phát trước khi quyết định lộ trình lãi suất tương lai, đồng thời họ "đặc biệt cảnh giác" với các rủi ro có thể làm gián đoạn tiến trình kiểm soát lạm phát. Những phát biểu này khiến thị trường tài chính Úc bớt tin tưởng vào khả năng RBA sẽ thực hiện thêm hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay. Hiện tại, dự báo cho thấy đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo của RBA sẽ diễn ra vào kỳ họp tháng 7. Nhìn chung, thông điệp thận trọng của RBA về việc nới lỏng chính sách đang hỗ trợ tích cực cho đồng đô la Úc, giúp nó trở thành một trong ba đồng tiền G10 có hiệu suất tốt nhất từ đầu năm đến nay. Đồng Úc gần đây đã mạnh lên đáng kể, đi cùng với sự phục hồi của giá hàng hóa.

GBP TIẾP TỤC PHỤC HỒI SAU ĐỢT BÁN THÁO THÁNG 1

[Nguồn: Bloomberg, Macrobond & MUFG GMR]

GBP: Dữ liệu kinh tế Anh gần đây làm giảm kỳ vọng về việc BoE nới lỏng chính sách

Đồng bảng Anh tiếp tục tăng giá đầu tuần này, đẩy tỷ giá EUR/GBP xuống dưới mức 0.8300, quay về vùng giá đầu năm trước khi xảy ra đợt bán tháo trái phiếu chính phủ vào tháng 1. Đối với đồng USD, bảng Anh đã chạm mức cao nhất năm nay tại 1.2635. Sức mạnh của đồng bảng được thúc đẩy bởi các số liệu kinh tế tích cực từ Vương quốc Anh. Cuối tuần trước, báo cáo cho thấy nền kinh tế Anh đã tránh được suy thoái trong quý 4/2023, ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ 0.1%, chủ yếu nhờ vào sự phục hồi của khu vực dịch vụ trong tháng 12 (tăng 0.4% so với tháng trước). Kết quả này vượt dự báo của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), vốn dự đoán kinh tế sẽ giảm 0.1% trong quý 4 và chỉ tăng nhẹ 0.1% trong quý 1 năm nay. Tuy nhiên, Thống đốc Bailey đã cố gắng làm dịu bớt sự lạc quan khi phát biểu trong cuộc phỏng vấn hôm qua rằng nền kinh tế Anh vẫn đang "đứng yên". Ông nhận định rằng các số liệu GDP mới không thay đổi bức tranh tổng thể - "một nền kinh tế khá trì trệ từ cuối mùa xuân năm ngoái". Bailey lưu ý thêm: "khi xem xét tình trạng cơ bản của nền kinh tế, chúng tôi thấy giai đoạn tăng trưởng thấp kéo dài và thị trường lao động đang dần mềm đi."

Bất chấp nhận định của Bailey, dữ liệu thị trường lao động công bố sáng nay lại tốt hơn dự báo. Số lượng người làm việc có đóng thuế đã tăng 21 nghìn trong tháng 1, sau hai tháng sụt giảm cuối năm ngoái, trái ngược với dự báo giảm 30 nghìn. Tương tự như số liệu GDP, một báo cáo tích cực đơn lẻ không thay đổi xu hướng chung về sự suy yếu của thị trường lao động, nhưng nó góp phần làm giảm kỳ vọng về việc BoE sẽ nới lỏng chính sách mạnh tay trong ngắn hạn, đặc biệt khi tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao đáng lo ngại. Mức tăng lương thường xuyên trong khu vực tư nhân vẫn duy trì ở mức 6.1% (tính theo năm) trong nửa cuối năm ngoái. Chúng tôi vẫn dự báo BoE sẽ duy trì chu kỳ cắt giảm lãi suất mỗi quý, với đợt tiếp theo vào tháng 5.