USD: Tăng trưởng Trung Quốc & Mục tiêu Thâm hụt Ngân sách trong tầm ngắm trước cuộc họp của Fed & BoJ

Phiên giao dịch đêm qua diễn ra khá yên ắng trước thềm quyết định chính sách ngân hàng trung ương từ Fed, BoE và BoJ trong tuần này. Chỉ số DXY đang dao động dưới ngưỡng kháng cự quan trọng 107.00, đồng thời đồng Yên vẫn suy yếu. Điều này đã đẩy tỷ giá USD/JPY vượt lên trên mức 154.00. Động thái bán Yên trở lại trong tháng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong kỳ vọng về chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Hiện tại, các nhà giao dịch đang dự báo BoJ sẽ chưa tăng lãi suất ít nhất cho đến đầu năm tới. Thị trường hiện đang định giá khoảng 5 điểm cơ bản cho cuộc họp chính sách sắp tới.

Sau sự kiện bất ổn trên thị trường tài chính hồi đầu tháng 8, BoJ đã cam kết sẽ giao tiếp chính sách rõ ràng hơn. Vì vậy, khả năng BoJ sẽ có động thái bất ngờ về lãi suất trong tuần này là rất thấp, trừ khi có những thông tin bất ngờ xuất hiện trong những ngày tới có thể thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường trước cuộc họp vào thứ Năm.

Đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc đang chạm mức thấp nhất trong năm so với USD, chủ yếu do sự chênh lệch lãi suất ngày càng rộng giữa hai quốc gia. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Báo cáo mới đây cho thấy các nhà lãnh đạo Trung Quốc dự kiến đặt mục tiêu tăng trưởng hàng năm ở mức 5% cho năm tới, tương đương với mức tăng trưởng của năm nay. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế đang đặt ra những thách thức mới. Kinh tế Trung Quốc năm nay đã trở nên ngày càng phụ thuộc vào nhu cầu bên ngoài, và điều này có thể gặp khó khăn do khả năng áp dụng mức thuế cao hơn dưới thời chính quyền Trump sắp tới. Do đó, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đang chịu áp lực phải kích thích nhu cầu trong nước để đạt mục tiêu tăng trưởng.

Một động thái quan trọng là Trung Quốc dự kiến nâng mục tiêu thâm hụt ngân sách lên 4.0% GDP trong năm tới. Mức thâm hụt này sẽ là cao nhất kể từ đợt cải cách thuế lớn năm 1994. Mục đích là tạo thêm không gian cho các biện pháp kích thích tài khóa nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, các quan chức cấp cao cũng đã thông báo sẽ phát hành thêm trái phiếu chính phủ và trái phiếu chính quyền địa phương đặc biệt. Mặc dù những khoản này không nằm trong mục tiêu thâm hụt chính thức, nhưng chúng sẽ là nguồn đầu tư hạ tầng quan trọng để hỗ trợ nền kinh tế.

CHÊNH LỆCH CHÍNH SÁCH BẤT THƯỜNG TẠO ÁP LỰC LÊN KHIẾN ĐỒNG CAD SUY YẾU HƠN

CAD: Mối đe dọa thuế quan của Trump góp phần tạo ra sự không chắc chắn chính trị ở Canada

Sự kiện nổi bật hôm qua là quyết định bất ngờ của Bộ trưởng Tài chính Canada Chrystia Freeland từ chức ngay trước khi trình bày báo cáo kinh tế mùa thu. Động thái này đã gây ra một đợt bán tháo nhẹ đối với đồng CAD, khiến đồng tiền này đang giao dịch gần mức thấp nhất trong năm so với USD, ở mức khoảng 1.4270. Thị trường trái phiếu chính phủ Canada cũng chứng kiến sự biến động với lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 3.23% trước khi ổn định lại ở mức 3.18%.

Nguyên nhân từ chức của bà Freeland xuất phát từ bất đồng với Thủ tướng Trudeau về chiến lược tài khóa. Bà nhấn mạnh quan điểm cần tiết kiệm nguồn lực tài chính để chuẩn bị cho những thách thức sắp tới, đồng thời tránh các chính sách tốn kém không thể chi trả. Freeland từ chối một vị trí mới trong chính phủ liên quan đến quan hệ thương mại Canada-Mỹ.

Báo cáo tài chính cho thấy chính phủ Canada đã có mức thâm hụt ngân sách lớn hơn dự kiến trong năm tài khóa vừa qua, lên tới 62 tỷ CAD, vượt xa so với mục tiêu 40.1 tỷ CAD ban đầu. Các khoản chi bổ sung cho hỗ trợ người bản địa và ứng phó COVID-19 là nguyên nhân chính dẫn đến sự chênh lệch này. Trong báo cáo kinh tế mùa thu, chính phủ dự báo thâm hụt ngân sách sẽ giảm xuống còn 48.3 tỷ CAD trong năm tài khóa 2024-25, tương đương khoảng 1.6% GDP. Mặc dù vẫn còn lớn, nhưng quy mô thâm hụt của Canada vẫn nhỏ hơn so với nhiều nền kinh tế khác.

Báo cáo cũng đề cập các khoản chi tiêu mới quan trọng, trong đó có 1.3 tỷ CAD dành cho kiểm soát biên giới nhằm ứng phó với khả năng áp thuế của Tổng thống đắc cử Trump. Chính phủ còn thông báo gia hạn ưu đãi thuế cho doanh nghiệp đến năm 2030, với chi phí 17.4 tỷ CAD. Sự từ chức của Freeland và việc công khai chỉ trích chính sách tài khóa đã làm suy yếu thêm vị thế của Thủ tướng Trudeau. Việc Đảng Dân chủ Mới rút khỏi thỏa thuận hỗ trợ chính phủ trong tháng 9 càng làm trầm trọng thêm tình hình chính trị. Tuy nhiên, những diễn biến này chưa chắc sẽ gây ra sự suy giảm đáng kể của đồng CAD.