Fed đã tăng lãi suất lên 75 bps lên 2.5% - kịch bản đã được dự đoán trước, đồng thời khiến nhiều tài sản tăng mạnh.

FOMC khẳng định rằng định hướng chính sách sẽ không xuất hiện quá nhiều trong tương lai. Thị trường sẽ biến động mạnh và có một một số điểm thú vị.

Đầu tiên, FOMC thừa nhận rằng "Các chỉ số về chi tiêu và sản xuất đã giảm". Đây có lẽ là lần đầu tiên Fed để mắt đến tốc độ tăng trưởng đang chậm lại, giống quan điểm của DBS rằng dù lạm phát vẫn đang là ưu tiên hàng đầu, tăng trưởng đang nhanh chóng được chú ý.

Thứ hai, chủ tịch Powell chỉ ra rằng sẽ có ít định hướng chính sách được đưa ra hơn và hạ kỳ vọng tăng lãi suất trong năm 2023. Định hướng chính sách sẽ bị thay thế bởi dữ liệu kinh tế. Đây là quyết định hợp lý khi dự báo lúc này đang rất khó chính xác. Khi định hướng bị thay đổi liên tục, thị trường cũng sẽ biến động mạnh hơn.

Thứ ba, chủ tịch Powell cũng nói "sẽ có thời điểm thích hợp để giảm tốc độ tăng lãi suất". Điều này mở ra cánh cửa thắt chặt nhẹ tay hơn trong các cuộc họp tới.

Nhìn chung, DBS không nghĩ đó là một tuyên bố "dovish" nhưng đã đánh dấu một bước ngoặt nhỏ khi Powell hé lộ việc giảm tốc độ tăng lãi suất vào cuối năm nay. Quyết định giảm này sẽ vẫn phụ thuộc vào chỉ số CPI. Thị trường đã quá mệt mỏi với chủ đề cũ (đồng USD mạnh, lợi suất tăng, chứng khoán và tín dụng suy yếu) và đang tìm lý do để mua tài sản rủi ro. Điều này phản ánh quan điểm của chúng tôi rằng ba đỉnh - đỉnh lạm phát đỉnh, đỉnh điểm động thái của Fed và đỉnh điểm ngôn ngữ từ Fed - có thể đã đến.

Đây sẽ là cơ hội cho tài sản rủi ro khi chủ đề cũ trong quý I dần nhường chỗ. Thị trường đang định giá lãi suất tăng lên 3.5% trong năm nay, phù hợp với quan điểm của DBS rằng Fed sẽ tăng 50 bps, 25 bps và 25 bps trong ba cuộc họp còn lại. Tuy nhiên, DBS không đồng ý về mức giảm 50 bps đã được định giá vào năm 2023. Có rất nhiều điều khó đoán và kỳ vọng thị trường đang quá dovish trong năm sau.

Nhìn chung, chúng tôi tin rằng USD đã đạt đỉnh, với DXY tích luỹ trong biên độ 100/110. Nền kinh tế Mỹ không còn mạnh như giai đoạn bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất. Báo cáo tuyên bố thất nghiệp lần đầu tăng tuần này sẽ củng cố rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt. Nếu bảng lương phi nông nghiệp không còn vượt kỳ vọng, FOMC có thể sẽ tăng lãi suất nhẹ tay hơn, đặc biệt trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ.