Bối cảnh chung

Sự xác nhận về việc liên minh CDU/CSU mới thành lập sẽ lãnh đạo nước Đức đã hỗ trợ chứng khoán Châu Âu và EUR. Cùng với đó, thông tin về kế hoạch cung cấp gói hỗ trợ quốc phòng khẩn cấp trị giá khoảng 200 triệu EUR đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) Đức giảm. Tin tức về việc Mỹ áp đặt thuế quan lên Mexico và Canada đã hỗ trợ chỉ số DXY, với chỉ một số ít đồng tiền G10 tăng giá so với USD. Phiên đấu giá TPCP tại Mỹ khiến lợi suất giảm. Vàng tiếp tục lập đỉnh mới trong phiên giao dịch hôm qua.

Chứng khoán

Nỗi lo ngại về lĩnh vực công nghệ đã khiến Nasdaq bốc hơi 1.2%, trong khi nhóm cổ phiếu "Magnificent 7" tiếp tục đà giảm phiên thứ ba liên tiếp, đóng cửa thấp hơn 0.8% so với phiên trước đó. Dù Nvidia sẽ công bố kết quả kinh doanh vào cuối tuần này, nhưng điều đó khó có thể đảo ngược tâm lý bi quan của thị trường, đặc biệt là khi các quỹ đầu cơ đang tìm cách giảm tỷ trọng đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ hàng đầu này. Bên cạnh đó, tin tức về việc Tổng thống Trump tuyên bố áp thuế quan lên hàng hóa của Canada và Mexico từ ngày 04/03 đã khiến S&P 500 đóng cửa giảm 0.1%, sau khi gần như đi ngang trong phiên.

Về thị trường Châu Âu, việc liên minh trung hữu CDU/CSU chính thức nắm quyền lãnh đạo nước Đức đã giúp DAX tăng 0.6%. Ngay lập tức, Thủ tướng Merz đã bắt đầu các cuộc đàm phán để tăng chi tiêu quốc phòng, qua đó đẩy chỉ số ngành quốc phòng Châu Âu của Goldman Sachs tăng 3.0% lên mức cao kỷ lục mới 6,700.05 điểm, đánh dấu sự trở lại mạnh mẽ sau nhịp điều chỉnh giảm từ tuần trước.

Ở một diễn biến khác, thái độ cứng rắn của Tổng thống Trump đối với đầu tư công nghệ từ Trung Quốc tiếp tục đè nặng lên thị trường Châu Á. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 0.2%, với nhóm công nghệ dẫn đầu (-1.4%), trong khi CSI 300 của Thượng Hải cũng ghi nhận mức giảm tương tự. Ngược lại, ASX 200 tăng 0.2% nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng sau khi công bố kết quả kinh doanh khả quan, chấm dứt chuỗi 5 phiên giảm điểm liên tiếp.

Lợi suất

Nhu cầu mạnh mẽ trong phiên đấu giá TPCP kỳ hạn 2 năm hàng tháng của Kho bạc Mỹ đã khiến lợi suất tương ứng giảm 3 bps xuống 4.17%. Điều này còn thúc đẩy đà tăng của giá TPCP kỳ hạn 10 năm, kéo lợi suất tương ứng giảm 3 bps xuống 4.40%. Dữ liệu thị trường OIS hiện đang phản ánh kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng chính sách vào tháng 7, với hai đợt cắt giảm gần như chắc chắn trong năm 2025 và thêm một đợt nữa vào cuối năm 2026.

Mặt khác, thông tin về kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng thêm 200 triệu EUR đã khiến lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 2 năm giảm 2 bps xuống 2.08%, trong khi kỳ hạn 10 năm lại tăng nhẹ lên 2.48%.

Lợi suất hợp đồng tương lai TPCP Úc giảm nhẹ, kỳ hạn 3 năm và 10 năm kết phiên ở mức lần lượt 3.85% và 4.46%. Biến động này diễn ra sau khi lợi suất thực tế giảm 7 bps ở cả kỳ hạn 3 năm và 10 năm trong phiên giao dịch hôm qua. Hiện tại, thị trường vẫn giữ nguyên kỳ vọng về việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và tháng 12.

Ngoại hối

Chỉ số DXY mở cửa trong sắc đỏ trước khi đảo chiều trong phần lớn thời gian của phiên giao dịch và bật tăng vào cuối phiên sau thông báo về việc Mỹ áp thuế quan lên Mexico và Canada. Kết phiên, DXY tăng 0.1% lên 106.68, đóng cửa ngay dưới mức đỉnh trong ngày. Ngoài ra, tin tức này ngay lập tức tác động đến CAD và MXN. USD/CAD theo đó chạm mức cao nhất trong hơn hai tuần giao dịch tại 1.4258. USD/MXN cũng tăng vọt vào cuối phiên, đóng cửa ở mức 20.47, ngay dưới mức đỉnh trong ngày.

Sau khi có kết quả bầu cử, EUR/USD đã vượt mốc 1.0500, chạm mức cao 1.0528 trước khi thoái lui về 1.0466 tại thời điểm viết bài. Cặp tiền đã nhiều lần thử thách ngưỡng 1.0500 kể từ giữa tháng 12 nhưng vẫn chưa thể vượt qua một cách bền vững. Mặt khác, sau khi USD/JPY bật tăng trở lại từ mức thấp 148.84, diễn biến phiên giao dịch hôm qua cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn sẵn sàng kiểm tra lại đáy 148.63 thiết lập hôm 03/12.

Hàng hóa

Giá dầu thô nhích nhẹ trong phiên giao dịch hôm qua. Hợp đồng tương lai WTI tăng 0.7%, lên mức 70.86 USD/thùng. Mặc dù vậy, việc các nhà quản lý quỹ cắt giảm các vị thế mua ròng dầu WTI xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024 cho thấy tâm lý thị trường đang dần chuyển biến bi quan hơn. Sắp tới sẽ là Tuần lễ Năng lượng Quốc tế diễn ra tại London, nơi nhiều công ty, bao gồm cả Diamondback Energy, sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh. Bộ trưởng Dầu mỏ Iraq đã bày tỏ mong muốn sớm nối lại hoạt động vận chuyển dầu thô từ Kurdistan ngay khi nhận được sự chấp thuận của Thổ Nhĩ Kỳ. Chính quyền Trump cũng đã áp đặt một loạt lệnh trừng phạt mới lên các nhà môi giới dầu mỏ, tàu vận chuyển và những cá nhân bị cáo buộc có liên quan đến hoạt động vận chuyển dầu thô bất hợp pháp của Iran.

Nhu cầu nhôm của Mỹ từ Canada vẫn ở mức cao, và các nhà xuất khẩu Canada chưa có kế hoạch chuyển hướng sang những thị trường khác cho đến khi tình hình thuế quan trở nên rõ ràng hơn. Giám đốc điều hành của Rio Tinto gần đây nhận định rằng trong trường hợp áp thuế 25% lên nhôm và thép, việc chuyển hướng dòng chảy thương mại sang các khu vực khác như Châu Âu là không hợp lý. Rio Tinto cũng cho biết, với mức thuế 25%, họ có thể sẽ chỉ ngừng bán nhôm cho thị trường Mỹ nếu mức phí bảo hiểm khu vực giảm xuống dưới khoảng 45 cent/tấn. Giá nhôm trên sàn Comex giảm 1.6%, xuống còn 2,615.75 USD/tấn.

Nhu cầu đồng đã tăng lên trong những ngày gần đây, thể hiện qua việc các yêu cầu rút đồng khỏi các kho LME tăng từ 32,550 tấn lên 84,400 tấn - mức cao nhất kể từ năm 2021.

Giá vàng đạt đỉnh mới trong phiên giao dịch đêm qua, chạm mốc 2,956 USD/oz, chủ yếu nhờ vào các quỹ ETF vàng, khi ghi nhận dòng vốn ròng đổ vào lớn nhất kể từ năm 2022 trong thời gian gần đây.

Nhịp đập vĩ mô

Eurozone

Số liệu lạm phát HICP chính thức của Eurozone trong tháng 1 được xác nhận ở mức 2.5% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 0.1% so với tháng 12, chủ yếu do lạm phát năng lượng tăng. Lạm phát lõi duy trì ở mức 2.7%, trong khi lạm phát dịch vụ (phản ánh áp lực lạm phát nội địa) đạt 3.9%, dao động quanh mốc 4.0% trong chín tháng liên tiếp.

Khảo sát môi trường kinh doanh Ifo của Đức cho thấy niềm tin kinh doanh tại nền kinh tế lớn nhất Eurozone gần như không thay đổi trong tháng này, trái ngược với khảo sát PMI tuần trước với sự cải thiện nhẹ. Chỉ số môi trường kinh doanh tổng hợp đi ngang ở mức 85.2, thấp hơn khoảng 1.5 điểm so với trung bình năm 2024 và khoảng 10 điểm so với trung bình nhiều năm. Chỉ số đánh giá tình hình hiện tại giảm 1.0 điểm, nhưng bù lại, chỉ số kỳ vọng lại tăng tương ứng.

Mỹ

Chỉ số hoạt động kinh tế quốc gia của Fed chi nhánh Chicago (mức trung bình có trọng số của 85 chỉ báo hàng tháng khác) cho thấy tăng trưởng kinh tế Mỹ đã giảm nhẹ vào đầu năm nay. Chỉ số khảo sát chính trong tháng 1 giảm từ 0.18 (mức cao nhất trong 10 tháng) xuống -0.03, cho thấy nền kinh tế đang hoạt động dưới công suất. Sự sụt giảm mạnh trong các thành phần về thu nhập cá nhân và sản xuất là nguyên nhân chính dẫn đến tăng trưởng yếu hơn, trong khi các chỉ số liên quan đến thị trường lao động, doanh số và đơn đặt hàng lại cho thấy tín hiệu tích cực hơn. Nhìn chung, những con số này dường như phù hợp với các khảo sát khác, cho thấy tác động tích cực ban đầu lên nền kinh tế Mỹ nhờ tâm lý lạc quan hơn do kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ cắt giảm thuế và nới lỏng quy định đang nhanh chóng phai nhạt.

Chỉ số sản xuất của Fed chi nhánh Dallas cũng cho thấy niềm tin kinh doanh suy yếu. Chỉ số điều kiện kinh doanh tổng hợp giảm từ 14.1 (mức cao nhất kể từ cuối năm 2021) xuống -8.3 vào tháng 2 (mức thấp nhất trong sáu tháng). Hầu hết các thành phần phụ của khảo sát đều suy giảm sau khi đã cải thiện đáng kể trong hai tháng trước đó. Các chỉ số về giá lại tăng đáng kể – giá nguyên vật liệu đầu vào tăng gấp đôi lên 35.0, mức cao nhất kể từ năm 2022, trong khi giá sản phẩm đầu ra tăng lên 7.8, cao hơn một chút so với mức trung bình năm ngoái.