Điểm chính 

• Tin tức về việc Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin đồng ý đàm phán hòa bình tại Ukraine đã hỗ trợ các tài sản rủi ro, đẩy các chỉ số chứng khoán chủ chốt tăng điểm.
• Thị trường cũng đã tiêu hóa thông tin Tổng thống Trump sẽ áp dụng những biện pháp thuế quan đối ứng sau khi hoàn tất đánh giá các mối quan hệ thương mại hiện có. USD suy yếu, trong khi EUR và AUD nằm trong số những đồng tiền có hiệu suất tốt nhất.
• Dữ liệu trái chiều về chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ, sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố đầu tuần cao hơn dự kiến, đã giúp thị trường trái phiếu phần nào hạ nhiệt, kéo lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) giảm tại cả Mỹ và Châu Âu.

Chứng khoán

Tin tức Trump và Putin đồng ý bắt đầu đàm phán chấm dứt chiến tranh tại Ukraine đã thổi luồng sinh khí mới vào thị trường. Chứng khoán Châu Âu, được dự đoán sẽ hưởng lợi nhiều nhất từ việc chiến tranh kết thúc, là một trong những thị trường cho thấy vượt trội hơn hẳn với mức tăng 1.8%. Tại Mỹ, các cổ phiếu công nghệ lớn đã dẫn dắt đà tăng của thị trường. Chỉ số S&P 500 khép lại phiên giao dịch với mức tăng 0.9% bất chấp việc PPI nóng hơn dự kiến và thông tin về chính sách thương mại của Mỹ - Tổng thống Trump sẽ áp đặt thuế quan đối ứng lên hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia đang áp thuế lên hàng hóa của nước này. Chỉ số FTSE 100 giảm 0.5%, có phần kém sắc hơn khi dữ liệu GDP xác nhận tăng trưởng kinh tế yếu kém vào cuối năm ngoái, dù con số này vẫn cao hơn dự kiến. Ở mặt trận khác, thị trường chứng khoán Úc đã bỏ lỡ phần lớn sự sôi động trong phiên giao dịch của Châu Âu và Mỹ, khi chỉ số ASX 200 chỉ tăng 0.1%, nhưng có thể sẽ bắt kịp trong hôm nay.

Lợi suất

Mặc dù chỉ số PPI của Mỹ trong tháng 1 cao hơn dự kiến, nhưng nhìn vào chi tiết, xu hướng giảm của áp lực lạm phát cơ bản vẫn tiếp diễn. Điều này đã giúp thị trường TPCP Mỹ đảo ngược đà giảm của ngày hôm trước, sau khi công bố dữ liệu lạm phát CPI nóng hơn dự kiến. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm theo đó giảm 9 bps xuống 4.53%, bằng mức của hai ngày trước. TPCP Anh (Gilts) và Đức (Bunds) cũng biến động với xu hướng tương tự, nhưng trong biên độ hẹp hơn. TPCP Úc biến động nhẹ trong phiên giao dịch hôm qua, với lợi suất kỳ hạn 10 năm gần như đi ngang. Diễn biến giá hợp đồng tương lai cho thấy tín hiệu phục hồi khi mở cửa phiên giao dịch hôm nay, phù hợp với xu hướng toàn cầu được ghi nhận đêm qua.

Ngoại hối

Nhìn chung, thị trường ngoại hối đã trải qua một ngày giao dịch đầy biến động với chỉ số DXY, đo lường sức mạnh của USD so với rổ sáu đồng tiền chủ chốt, liên tục đổi chiều. Dù vậy, đồng bạc xanh vẫn duy trì xu hướng giảm, kết thúc phiên giao dịch thấp hơn 0.8% so với mức đóng cửa của phiên trước, khi thông tin Mỹ sẽ không vội vàng áp đặt các biện pháp thuế quan đối ứng đã xoa dịu phần nào tâm lý thị trường. EUR/USD tăng mạnh 0.8%, phản ánh kỳ vọng tích cực về việc kết thúc chiến tranh tại Ukraine. AUD cũng được hưởng lợi khi USD suy yếu. AUD/USD theo đó tăng 0.6%, vượt qua mốc 0.6300 và chạm mức cao nhất trong gần ba tuần. AUD có thể sẽ tiếp tục biến động trong những ngày tới, trước thềm cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào tuần sau.

Hàng hóa 

Giá dầu thô ổn định khi những lo ngại về thuế quan gây áp lực lên tâm lý thị trường. Mặt khác, những dấu hiệu cho thấy nguồn cung dầu của Nga đang bị loại khỏi thị trường thông qua các lệnh trừng phạt mạnh mẽ đã hỗ trợ giá dầu. Nhìn chung, giá dầu WTI gần như đi ngang trong phiên hôm qua, đóng cửa ở mức 71.45 USD/thùng, tương tự với Brent, kết phiên tại 74.88 USD/thùng. Ngoài ra, thị trường cũng tiếp tục cân nhắc ý nghĩa của cuộc trò chuyện giữa Trump và Putin, một cuộc trò chuyện tuy mở ra cánh cửa cho việc đàm phán chấm dứt chiến tranh tại Ukraine, nhưng lại làm dấy lên lo ngại rằng Mỹ đang gạt Ukraine và các đồng minh Châu Âu ra rìa.

Ở một diễn biến khác, giá đồng trên sàn giao dịch kim loại London (LME) tăng 1.1%. Giá vàng tiếp tục leo thang khi mối đe dọa về thuế quan đối ứng của Mỹ thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý này, và hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử 2,942 USD/oz khoảng hơn mười giá. Ngược lại, giá quặng sắt giảm bất chấp việc Bão nhiệt đới Zelia được nâng lên cấp 5, cơn bão mạnh nhất đổ bộ vào khu vực này kể từ năm 2007. Dự kiến bão sẽ đổ bộ vào bờ biển Tây Úc trong ngày hôm nay.

Nhịp đập vĩ mô

Úc

Kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình đã tăng vọt trong tháng 2, từ 4.0% lên 4.6% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023 (mức 4.6% cũng đã được ghi nhận vào tháng 04/2024). Áp lực lạm phát trong nước đang có xu hướng giảm, do đó, kỳ vọng trái chiều này có thể liên quan đến các yếu tố quốc tế, chẳng hạn như sự mất giá của AUD và lo ngại rằng thuế quan nhập khẩu do Mỹ áp đặt có thể dẫn đến áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng.

Eurozone

Sản lượng công nghiệp giảm 1.1% so với tháng trước trong tháng 12, kém sắc hơn nhiều so với dự báo của thị trường là giảm 0.6%. Mặc dù số liệu tháng 11 đã được điều chỉnh tăng nhẹ, nhưng điều này không đủ để bù đắp cho sự suy yếu trong tháng 12 – tỷ lệ hàng năm giảm từ -1.8% xuống -2.0%. Nhìn chung, khu vực công nghiệp tại Eurozone đã liên tục suy giảm kể từ giữa năm 2023.

New Zealand

Doanh số bán lẻ suy yếu trong tháng 1, với mức giảm 1.6% đã gần như triệt tiêu hoàn toàn mức tăng 2.4% vào cuối năm ngoái, khi mà doanh số bán hàng hóa lâu bền là động lực chính. Sau khi chạm đáy vào khoảng giữa năm ngoái, doanh số bán lẻ đã duy trì đà tăng trưởng. Với lạm phát và lãi suất đang giảm, doanh số bán lẻ được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong năm nay.

Khảo sát kỳ vọng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cho thấy kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vẫn được duy trì tốt trong Q1. Kỳ vọng lạm phát 1 năm chỉ tăng nhẹ từ 2.05% lên 2.15%, có thể phản ánh sự mất giá của đồng nội tệ. Nhìn xa hơn, kỳ vọng lạm phát lại có xu hướng giảm – chỉ số 2 năm giảm từ 2.12% xuống 2.06%, trong khi chỉ số 5 năm cũng giảm từ 2.24% xuống 2.13%. Với tất cả các chỉ số quan trọng đều gần với điểm trung vị trong phạm vi mục tiêu lạm phát của RBNZ, kết quả khảo sát là một tín hiệu tích cực cho các nhà hoạch định chính sách, vốn được kỳ vọng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tuần tới.

Vương quốc Anh

GDP của Anh tăng 0.4% so với tháng trước trong tháng 12, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 03/2024 và vượt xa kỳ vọng của thị trường là 0.1%. Xét trên cơ sở hàng quý, GDP của Anh tăng 0.1% trong Q4, vượt kỳ vọng của thị trường và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), vốn dự báo mức giảm 0.1%, đồng thời cao hơn mức tăng trưởng bằng 0 trong Q3. Dù vậy, nhìn vào bức tranh tổng thể, những con số này khó có thể là lý do để ăn mừng, bởi chúng cho thấy nền kinh tế Anh đã mất đà như thế nào trong nửa cuối năm 2024, sau khi tăng trưởng mạnh mẽ 0.7% và 0.4% trong Q1 và Q2. Nhìn vào mục chi tiêu, hầu hết các thành phần chính vẫn biến động. Cụ thể, tiêu dùng tư nhân không thay đổi trong Q4 sau khi tăng 0.6% hồi Q3, và đầu tư giảm 0.9% sau khi tăng 1.0%. Song, chi tiêu chính phủ đã tăng từ 0.3% lên 0.8%. Bên cạnh đó, mức tăng trưởng hàng năm đã tăng tốc từ 1.0% lên 1.4% nhờ hiệu ứng cơ sở.

Mỹ

Tổng thống Trump đang chuẩn bị công bố các biện pháp thuế quan đối ứng lên các đối tác thương mại. Ông đã yêu cầu chính quyền rà soát lại các hàng rào thuế quan và phi thuế quan hiện có, bao gồm cả sự khác biệt về thuế giá trị gia tăng mà các quốc gia khác áp đặt lên hàng hóa Mỹ. Sau quá trình này, dự kiến kết thúc vào đầu tháng 4, chính quyền Mỹ sẽ bổ sung các khoản thuế mới nhằm bù đắp cho những hàng rào này và tái cân bằng quan hệ thương mại theo hướng có lợi cho Mỹ. Mặc dù Trump ra tín hiệu rằng ông không sẵn lòng đưa ra bất kỳ ngoại lệ nào, nhưng cách tiếp cận của ông có thể sẽ khuyến khích những quốc gia khác xem xét lại các thỏa thuận thương mại hiện tại và tìm kiếm cơ hội cuộc đàm phán lại, một quá trình thường mất nhiều năm mới hoàn tất.

Về mặt dữ liệu, báo cáo PPI của Mỹ trong tháng 1 nóng hơn dự kiến, với chỉ số toàn phần tăng 0.4%, vượt dự báo của thị trường là 0.3%. Cùng với việc điều chỉnh các ước tính trước đó (số liệu tháng 12 được nâng từ 0.2% lên 0.5% so với tháng trước và 3.3% lên 3.5% so với cùng kỳ năm ngoái), lạm phát PPI hàng năm hiện ở mức 3.5%. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, chỉ số lõi tăng đúng như dự kiến là 0.3%. Mặc dù số liệu của tháng 12 đã được điều chỉnh tăng, lạm phát PPI lõi hàng năm vẫn tăng 3.6%, chỉ giảm nhẹ so với mức 3.7% đã điều chỉnh của tháng trước. Song, các thành phần được sử dụng để tính toán chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát tiêu dùng ưa thích của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), lại cho thấy tín hiệu tích cực, với chi phí chăm sóc sức khỏe và giá vé máy bay đều giảm trong tháng.

Về dữ liệu thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ đã giảm 7,000 xuống còn 213,000 trong tuần trước, một con số rất thấp so với mức trung bình lịch sử. Điều này cho thấy các công ty Mỹ vẫn đang giữ chân nhân viên hiện tại trong khi hạn chế tuyển dụng mới.