Sự chú ý cũng chuyển sang số liệu lạm phát khu vực eurozone tháng 1. Tỷ lệ lạm phát HICP tại Đức, Pháp và Tây Ban Nha gần như đi ngang so với tháng trước. Chúng tôi dự báo lạm phát HICP khu vực eurozone sẽ duy trì ở mức 2.4% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống 2.6% so với năm trước (trước đó: 2.7%) do lạm phát dịch vụ thấp hơn. Ngoài ra, số liệu PMI sản xuất chính thức cuối cùng của tháng 1 dự kiến sẽ xác nhận báo cáo sơ bộ trước đó cho thấy chỉ số đã tăng cao hơn dự đoán.

Đối với Mỹ, chỉ số sản xuất ISM tháng 1 cũng sẽ được công bố. Chỉ số PMI sơ bộ trước đó đã cho thấy hoạt động phục hồi vào đầu năm.

Vào lúc 14 giờ 30 phút theo giờ Việt Nam ngày 3/2, chỉ số PMI sản xuất Thụy Điển đã được công bố. Các chỉ số PMI gần đây liên tục vượt ngưỡng 50 (lần cuối là 52.4), vượt trội hơn Pháp và Đức. Mặc dù khảo sát sản xuất NIER giảm vào tháng 1, chúng tôi vẫn kỳ vọng một số liệu vững chắc trên ngưỡng 50.

Tuần này sẽ có nhiều số liệu của Mỹ được công bố, bao gồm các sự kiện quan trọng như chỉ số dịch vụ ISM, JOLTs và báo cáo việc làm. Vào thứ Năm, BoE đã công bố quyết định lãi suất.

Tin kinh tế và thị trường

Diễn biến cuối tuần và trong đêm

Tại Trung Quốc, chỉ số PMI sản xuất Caixin đầu tháng 1 đã được công bố, phản ánh số liệu PMI yếu của tuần trước. Chỉ số này thấp hơn dự kiến ở mức 50.1 (so với dự báo: 50.5, trước đó: 50.5), cho thấy sự tăng trưởng trong hoạt động sản xuất đã chậm lại. Sự suy giảm các đơn hàng nước ngoài và giá bán trung bình nhấn mạnh áp lực từ sự cạnh tranh gia tăng và những bất ổn toàn cầu. Tuy nhiên, tâm lý của các nhà sản xuất đã cải thiện do các dấu hiệu về nhu cầu nội địa tăng lên và sự kỳ vọng đối với các biện pháp hỗ trợ của chính phủ.

Cuối tuần, ông Trump đã áp đặt thuế quan mới đối với Canada, Mexico và Trung Quốc, khởi động một cuộc chiến thương mại với ba đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ. Sắc lệnh hành pháp áp dụng mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, ngoại trừ dầu Canada và sản phẩm năng lượng, chịu mức thuế 10%. Hàng nhập khẩu Trung Quốc bị đánh thêm thuế 10%. Những thay đổi này áp dụng cho toàn bộ hàng nhập khẩu từ các quốc gia chiếm khoảng 45% tổng lượng nhập khẩu của Mỹ. Để trả đũa, Canada tuyên bố áp thuế 25% đối với hàng hóa Mỹ như rượu, quần áo, thiết bị gia dụng và gỗ, trong khi Tổng thống Mexico Sheinbaum cho biết nước này cũng sẽ phát động các biện pháp trả đũa thuế quan.

Diễn biến ngày thứ Sáu (31/1)

Tại Pháp, lạm phát thấp hơn một chút so với dự kiến vào tháng 1, với chỉ số lạm phát HICP vẫn ở mức 1.8% so với năm trước (dự báo: 1.9%, trước đó: 1.8%). Mức tăng lạm phát dịch vụ điều chỉnh theo mùa trong tháng là 0.0%, củng cố luận điểm về các đợt cắt giảm lãi suất của ECB trong tương lai.

Tại Đức, lạm phát CPI thấp hơn dự kiến trong tháng 1, mặc dù các chi tiết về lạm phát dịch vụ cơ bản và HICP không yếu như các số liệu khu vực cho thấy. Lạm phát CPI giảm xuống 2.3% so với năm trước (dự báo: 2.6%, trước đó: 2.6%), trong khi lạm phát HICP, thước đo được ECB ưu tiên, đi ngang ở mức 2.8% so với năm trước như dự kiến.

Tại Mỹ, Chỉ số Chi phí Lao động (ECI) cao hơn một chút so với dự báo, vượt quá mức mà Fed có thể chấp nhận được nếu tăng trưởng năng suất trở lại tốc độ bình thường như trước đại dịch. Mức độ ảnh hưởng đến phí tổn nhân công đơn vị của các công ty sẽ rõ ràng hơn trong tuần này với việc công bố dữ liệu tăng trưởng năng suất trong quý 4. Lạm phát PCE tháng 12 phù hợp với kỳ vọng, như đã thấy từ các số liệu quý 4 ngày thứ Năm. EURUSD giảm nhẹ trên dữ liệu ECI.

Thị trường chứng khoán toàn cầu đóng cửa phiên giảm điểm vào thứ Sáu do Mỹ và tin về thuế thương mại của Mỹ. Diễn biến của tuần trước và ngày thứ Sáu tương đối ít quan trọng hơn, vì vấn đề thuế quan đang chuyển hướng tập trung và có tác động đáng kể đến thị trường sáng ngày 3/2. Tuy nhiên, cần làm rõ: các mức thuế này được áp dụng trong thời điểm chúng ta có điều kiện kinh tế vĩ mô mạnh mẽ, chính sách tiền tệ nới lỏng, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và chứng khoán toàn cầu đang ở mức cao kỷ lục. Do đó, thị trường sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn so với khi phải đối mặt với những khó khăn về kinh tế vĩ mô, tiền tệ và lợi nhuận. Tuy nhiên, do đang gần mức đỉnh sau tháng 1 tích cực, thị trường tự nhiên sẽ bị ảnh hưởng bởi các tác động tiêu cực từ thông báo về thuế quan. Tại Mỹ vào thứ Sáu: Dow giảm 0.8%, S&P 500 giảm 0.5%, Nasdaq giảm 0.3% và Russell 2000 giảm 0.9%.

Không có gì ngạc nhiên khi hầu hết các thị trường châu Á đều giảm vào sáng nay, bao gồm Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan, giảm khoảng 3%, mặc dù không phải là mục tiêu trực tiếp bị ảnh hưởng từ các mức thuế. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng điều này là hợp lý, vì các mức thuế nên được xem xét thông qua sức ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu. HĐTL của châu Âu và Mỹ giảm 1.5-3% vào sáng ngày 3/2.

Lãi suất: Lãi suất châu Âu giảm mạnh sau khi số liệu lạm phát Đức không đạt dự báo. Lợi suất TPCP kỳ hạn 2 năm của Đức giảm 4 bps sau thông tin này, khi thị trường có thể phải xem xét lại triển vọng lạm phát của khu vực eurozone trong năm nay. Tuy nhiên, với những điều chỉnh về trọng số mới và giá cả, vẫn còn quá sớm để đưa ra kết luận chắc chắn. Thông báo cuối tuần về việc Mỹ áp thuế 10% đối với Trung Quốc và 25% đối với Canada và Mexico đã gây ảnh hưởng mạnh đến tâm lý giao dịch vào sáng ngày 3/2. Mặc dù mức thuế này thấp hơn so với các kịch bản tồi tệ nhất, nhưng số liệu trên xác nhận rằng thay đổi về thuế quan đã dẫn đến biến động ngày thứ Sáu. Các phiên giao dịch sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các thông tin về thuế quan. Canada và Mexico đã tuyên bố sẽ trả đũa, trong khi Trung Quốc sẽ thực hiện "các biện pháp đối phó tương ứng". HĐTL TPCP Mỹ tăng, do đó lợi suất TPCP kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 5 bps trong phiên giao dịch qua đêm.

Ngoại hối: Thuế quan đã làm rung chuyển thị trường vào thứ Sáu với một phiên giao dịch đầy biến động. Cuối ngày, các chỉ số chứng khoán Mỹ đóng cửa trong sắc đỏ và đồng USD tăng giá so với các đồng tiền trong nhóm G10. Tổng thống Trump đã xác nhận vào cuối tuần rằng các mức thuế cao đối với Canada, Mexico và Trung Quốc được áp dụng từ thứ Ba, cùng với các mối đe dọa nhằm vào EU. Canada ngay lập tức phản ứng bằng cách áp đặt thuế quan đối với hàng hóa Mỹ, trong khi các đối tác khác cho biết họ đã sẵn sàng trả đũa. EURUSD đã giảm xuống còn khoảng 1.02 từ mức đóng cửa 1.0362 ngày thứ Sáu, USDCAD giao dịch quanh mức cao nhiều năm 1.48, và USDMXN cũng bị ảnh hưởng. Các HĐTL cổ phiếu ở vùng đỏ, cho thấy một phiên mở cửa ảm đạm. Mặc dù mối tương quan giữa cổ phiếu và EUR/Scandies gần đây khá yếu, nhưng rủi ro đối với tỷ giá EUR/SEK và EUR/NOK có thể tăng nếu thị trường tiếp tục ảm đạm, mặc dù tác động cơ bản cũng sẽ phụ thuộc vào cách thiết kế các mức thuế quan có thể áp dụng đối với châu Âu. Ngoài những lo ngại về thuế quan, trọng tâm ngày 3/2 là chỉ số CPI của khu vực eurozone và loạt số liệu về niềm tin toàn cầu.