Lãi suất giảm cùng với lạm phát - một nguyên lý cơ bản của chính sách tiền tệ thường bị thị trường lãng quên khi phân tích các chính sách tiền tệ của Fed.
Sau khi tăng lãi suất thêm 5.25% kể từ tháng 3 năm 2022, Fed đang trong giai đoạn quan sát và chờ đợi. Kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất, lạm phát đã giảm đáng kể nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% ở mức độ vừa phải. Nền kinh tế tiếp tục phát triển mạnh mẽ nhờ thị trường lao động đi lên.
Các nhà đầu tư đang kỳ vọng rằng châu Âu sẽ dẫn đầu các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới trong việc hạ lãi suất sau khi một trong những nhà hoạch định chính sách hawkish nổi bật nhất khu vực mô tả việc lạm phát chậm lại là “đáng khích lệ”.
Trong một tuần, các trader từ kỳ vọng Fed hạ lãi suất mạnh tay ở cả thị trường hợp đồng tương lai, quyền chọn và giao ngay, sang nghi ngờ về những gì đã được định giá.
Cố vấn kinh tế trưởng của Allianz Mohamed El-Erian cho biết Fed đang mất quyền kiểm soát khả năng truyền tải thông điệp về lãi suất, nhưng thị trường tài chính đã sai lầm khi kỳ vọng về việc hạ lãi suất.
Các quan chức Fed đã thay đổi giọng điệu trong tuần này, tiến gần hơn đến câu chuyện mà thị trường đã có từ lâu: Khi nào ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất?
Hai tuần trước, sau khi Fed về cơ bản xác nhận rằng chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc, với việc trung bình mất 8 tháng kể từ lần tăng lãi suất cuối cùng đến lần hạ lãi suất đầu tiên, tính từ tháng 7, rất có khả năng lần nới lỏng đầu tiên sẽ rơi vào tháng 3.
Mặc dù dữ liệu về kỳ vọng lạm phát của người dân được các cơ quan chức năng công bố giảm biểu thị những điều tích cực sắp xảy ra, nhưng thực tế quan sát từ các hộ gia đình lại không cho thấy điều đó.
Các điều kiện tài chính tiếp tục bị thắt chặt ngay cả khi Fed không làm gì. Tuy nhiên, hành động tiếp tục chờ đợi này vào năm tới sẽ có nguy cơ xảy ra suy thoái.
Các quan chức Fed tại cuộc họp gần đây đều không đồng tình việc sớm cắt giảm lãi suất, đặc biệt khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, theo biên bản công bố hôm thứ Ba.
Cặp USD/JPY bất ngờ giảm mạnh vào phiên Mỹ tối qua sau khi quay lại vùng đỉnh năm nay, các nhà phân tích cho rằng biến động này xuất phát từ các vị thế quyền chọn nhiều hơn là khả năng BoJ can thiệp